政策发布 - 上海证券交易所于12月26日正式发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》[1][2] - 该指引为商业火箭企业适用科创板第五套上市标准提供了明确的操作指南，上交所可开始接受符合条件企业的首次公开募股申报[1][2] 政策背景与目标 - 此次指引是科创板“1+6”改革政策的成果落地，该改革于今年6月由证监会推出，明确提出支持商业航天等前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准[4] - 第五套上市标准不要求企业营收和净利润规模，而是以“市值+研发”为主要评估方式，具体为“市值≥40亿元+核心技术突破+阶段性成果”[4] - 该标准旨在精准覆盖人工智能、生物医药、商业航天、低空经济等前沿领域企业研发周期长、投入大的痛点[4] - 商业火箭研制及发射业务处于商业航天产业链中游，研发投入大、周期长，亟需资本市场支持[4] 指引核心要求 - 明确技术优势：企业需在拥有关键核心技术基础上具备明显技术优势或重大突破，对于承担国家任务、参与国家工程项目的企业予以优先支持[5] - 明确阶段性成果：要求企业在申报时至少实现“采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨的阶段性成果”[5] - 规定资质与许可：要求企业在商业火箭的研发、制造过程具备相关承研承制资质，在商业火箭发射前应取得发射许可[5] - 明确行业地位：要求商业火箭企业排名靠前、在产业链中占据重要地位，业务或产品有清晰目标市场，相较于竞争对手具有先发优势[5] 行业意义与前景 - 商业航天是涵盖火箭发射、卫星制造与运营、太空旅游等市场化航天活动的新赛道，其潜在市场规模达万亿级别[5] - 指引的制定被视为资本市场提升制度包容性、适应性和吸引力、竞争力的有力举措[5] - 商业航天行业有望通过资本赋能实现更好发展[5]