文章核心观点 - 2025年中国产业与市场展现出“韧性”，在挑战中实现结构性修复与价值重塑，投资视角从追求增长规模转向关注增长质量 [3][4][6] - 人工智能成为跳出存量博弈、驱动产业向价值链顶端跃迁的核心变量，而“反内卷”成为传统产业走向成熟的关键转变 [4][5] - 展望2026年，行业有望进入基本面改善驱动的阶段，“AI引领”与“拒绝内卷”将是贯穿全年的双主线 [9] 市场的韧性：在“磨底”中寻找结构性修复 - 化工与光伏产业“反内卷”变革：氟化工、硅化工企业主动摒弃低效产能恶性竞争，转向高附加值产品研发；光伏行业17家硅料龙头协同控产，标志着行业从“价格战”进入“稳价保利”的实质阶段 [4] - 机器人板块商业化落地：行业风向从“秀肌肉”转向实打实的“算ROI”，商业化落地成为工厂里的实际订单 [4] - 智能汽车展现出海韧性：头部车企在激烈的“价格战”中未被击垮，并加速从“产品出海”向“产能出海”跨越，在欧洲、东南亚、南美等地扎根 [4] - 人工智能成为关键生产力：AI在2025年从概念变为实实在在的生产力，体现在人形机器人的“大脑”进化、智能驾驶“端到端”模型落地以及国产大模型在应用侧的爆发式增长 [5] 策略的韧性：从“规模驱动”转向“价值重塑” - 新能源车产业逻辑转变：在新能源车渗透率迈过60%关键节点后，行业投资逻辑从看重规模扩张和份额争夺，转向关注产业链基本面和上游资源品的供需格局，核心竞争力变为资源配置和成本控制 [7] - 坚定看好AI定义的智能化：智能汽车竞争进入“智能化”决胜局，投资重点配置在智能驾驶、智能座舱领域具备核心卡位优势的板块，认为掌握AI能力就掌握了下一轮产业链价值分配的话语权 [7] - 红利低波策略成为“压舱石”：在市场震荡期，该策略凭借“抗跌+分红”的双重优势受到青睐，险资的持续入局为其提供了长期的估值支撑 [7] 展望2026：开启基本面改善的新周期 - 人工智能从“大模型”向“智能体”进化：AI将加速商业化闭环，引领全要素生产率的提升 [9] - 传统行业供需格局进一步平衡：光伏与化工等行业在“反内卷”共识下，优质龙头的盈利修复弹性有望持续释放 [9] - 机器人有望迎来“大年”起点：Optimus V3等核心产品的发布将形成共振 [9] - 新质生产力迈向成长期：商业航天、低空经济等产业或将从产业导入期迈向成长期 [9]