在全球医药产业链进入深度重构的当下，企业能否建立横跨多区域、多环节的全球化体系，正在成为判 断其长期竞争力的关键分水岭。药明康德近年业绩的强势增长，并非短期波动，而是其全球化战略加速 成熟的结果——一个从产能布局、研发网络到客户结构全面升级的体系，正逐渐显现出跨周期价值。 全球客户结构的升级，则进一步强化了公司的订单质量。截至2025年9月末，持续经营业务在手订单达 598.8亿元，同比增长41.2%，订单增速显著高于营收增速。这意味着公司不仅拥有稳定可预期的未来收 入，更拥有跨年度的"增长缓冲区"。对于资本市场而言，订单质量本身就是最硬的长期信号——它不依 赖情绪，也不受单一市场波动影响，而是直接反映全球创新药产业对公司能力的真实认可。 从行业视角看，全球医药研发外包仍处在结构性增长轨道之中。随着研发成本持续上涨、创新周期不断 压缩，外包渗透率长期呈提升趋势，而具有全球化服务能力的头部企业，将在产业集中度提升的过程中 获得更多增量。药明康德在全球布局、技术深度、人才体系和运营效率上的战略积累，使其天然具备承 接全球创新药增长红利的条件。 因此，当公司选择在2025年明确上调业绩指引，将收入增速预期提升至17 ...