文章核心观点 - 申万宏源证券成功落地首单挂钩其自主研发的“申万睿衍黄金期货收益增强策略指数”的收益互换，业务规模突破1亿元，通过结合策略指数研发与场外衍生品工具，进行指数产品化创新 [1] - 该创新实践旨在助力金融机构丰富理财产品配置路径、提升居民财富管理获得感，并发挥资本市场优化资源配置与风险管理、服务黄金产业和实体经济的作用 [1] - 在全球经济不确定性和市场波动加剧背景下，黄金作为避险资产具有多元化配置、对冲风险等功能，但存在不产生利息、持有成本高等痛点，公司推出的策略指数旨在解决这些痛点并增强收益 [1] 公司业务与产品创新 - 公司成功落地首单挂钩“申万睿衍黄金期货收益增强策略指数”的收益互换，业务规模突破1亿元 [1] - 公司将策略指数研发专业性与场外衍生品工具灵活性相结合，进行了指数产品化的创新实践 [1] - 策略指数在保留黄金期货多头敞口的基础上，通过系统性卖出虚值看涨期权（备兑开仓策略）持续获取期权权利金，以实现收益增强与波动率优化 [1] - 公司依托自身在系统性策略研发和结构化产品创设方面的领先优势推出了该指数 [1] - 公司未来将进一步强化全品类指数研发能力，深化多资产交易对冲技术，拓展指数产品化落地形式，打造覆盖不同风险偏好、市场观点和投资周期的多元化配置工具与产品 [2] 策略核心优势 - 策略核心优势之一是捕捉“波动率微笑”带来的溢价机会：黄金期货期权的隐含波动率曲线常呈现典型的“微笑”形态，深度虚值与深度实值期权的隐含波动率显著高于平值期权，通过卖出虚值看涨期权来获得相对更高的波动率溢价 [2] - 策略核心优势之二是提升稳健投资的收益性价比：历史回测显示，备兑开仓策略在保持黄金上涨参与度的同时，有效降低了组合整体波动率，夏普比率明显优于单纯持有黄金期货，为追求稳健回报的投资者提供了更具性价比的配置选择 [2] 行业背景与资产属性 - 在全球经济不确定性增强、市场波动加剧的背景下，黄金作为传统避险类资产，具有实现多元化配置、对冲通胀及利率风险、抵御极端市场冲击的多重功能 [1] - 黄金资产本身存在不产生利息或分红、持有成本较高的特点，这构成了其在配置吸引力上的痛点 [1]