2)高分红：受益于公司较低的杠杆与较强的营收之现金转化能力，2022-2024年分红比例逐年上升至 56.57%的较高水平，截至2025年中报公司已宣布于2025年派发的中期+特别股息额合计657.68百万元， 以12月23日市值测算股息率达6.56%;分红节奏较稳，自2017-2024年连续八年实施"中期+末期"双派息， 并自2023年起连续三年额外派发特别股息。此外经我们梳理，当前来看公司地产收购方面整体规模可控 且逐步消化。 3)高产能成长性：公司目前拥有650万吨的动力煤在产产能，并有合计为210万吨的炼焦煤在建产能(永 安、韦一煤矿，分别预计2026/2027年达产)，此外于国外逐步收购位于南非经营的MC Mining项目51% 股权(按扩大基准)，主要项目煤种涵盖动力煤和焦煤，其关键项目Makhado项目预计2026M1联合调试， 目标原煤开采率为320-400万吨/年。国内外新增产能的煤种均包含附加值更高的炼焦煤，有望从量、价 两方面增厚公司煤炭业务业绩。 国海证券发布研报称，预计力量发展(01277)2025-2027年营业收入分别为5406.45/6118.27/6815.50百万 元，归母 ...