国投白银LOF价格剧烈波动与套利行为 - 国投白银LOF在连续3日涨停后于12月25日复牌闪崩跌停，收盘价2.804元，跌幅10.01% [1] - 当日场内溢价率收窄至45.45%，较前一个交易日的68.19%回落超过22个百分点 [1] - 前一个交易日收盘价3.116元较基金份额净值1.8527元溢价率达68.19% [1] 价格异动原因与套利机制 - 二级市场价格因稀缺性与场外申购限制被资金爆炒，A类份额单日限购500元 [1] - LOF基金跨市场套利机制在高溢价时形成压力阀，场外按净值申购，场内按市价卖出 [1] - 当溢价率超过40%时，套利收益足以覆盖交易成本，引发大量资金涌入申购并抛售 [1] - 自12月22日起连续3日涨停，溢价率一度飙升至68.19%，远超LOF基金合理溢价区间0—5% [1] 基金管理人应对措施 - 自12月初以来，基金管理人国投瑞银已累计发布14份风险提示公告 [1] - 基金管理人多次实施盘中临时停牌，并连续调整限购政策 [1] 市场分析与后续风险 - 其价格波动主要由场内套利与情绪驱动，与大宗商品价格走势已出现脱钩 [2] - 随着溢价率从68%回落至45%，套利收益正在迅速萎缩 [2] - 尽管溢价率回落，但45.45%仍远超LOF基金合理溢价区间 [1][2] - 若白银期货价格后续回调，基金净值下跌叠加溢价收窄，或将形成双杀 [2]