深圳科技金融创新模式 - 深圳正在引领新兴产业与未来产业巨变，通过政府搭台、金融机构合力，构建“投贷保担”联动的科技金融生态，支持从种子期到国家级专精特新的各类科创企业 [1] 银行信贷创新：“腾飞贷”模式 - 为解决高成长期科技企业不愿稀释股权又需大额长期信贷的痛点，中国人民银行深圳市分行指导推出“腾飞贷”业务模式，其3.0版核心为“贷款+分享企业超额增值收益”，银行可根据企业外部融资估值变化按约定比例分享增值收益，企业股权不被稀释 [2] - 截至2025年11月末，深圳已有146家企业签约“腾飞贷”，合计金额达86.3亿元 [2] - 以国家级专精特新“小巨人”企业环球数科为例，该公司于2025年初获得浦发银行5000万元“腾飞贷”支持，该模式为其提供了不稀释股权的稳定融资渠道 [3] - 浦发银行通过“五力模型”（科技创新力、团队研发力、股权竞争力、履约能力与偿债能力）评估科技企业，其深圳分行科技企业贷款不良率低于地区同业平均水平 [4] 数据驱动破解初创企业融资：“种子贷” - 针对“两有两无”（有高水平专家团队、有核心技术，无资质、无稳定现金流）的种子期、初创期科技企业，深圳推出“种子贷”，通过政府性担保贷款破解其因无资质、缺抵押物导致的融资难题 [5][6] - “种子贷”关键在于深挖数据价值，深圳征信利用工商、社保、税务、知识产权等公共及市场数据，构建潜力科创企业综合评分模型，每月更新并推送企业名单至银行 [6] - 该业务建立了国家融资担保基金、市融资担保基金、担保机构按5:3:2比例的风险分担机制，提升金融机构风险容忍度 [6] - 截至目前，“种子贷”已累计服务1052家种子期科技企业，合计融资9.19亿元 [6] 科技金融生态圈与“债股联动” - 科技金融服务需要构建生态圈以分散风险并发挥各类机构专业性，直接融资与间接融资的协同日益紧密 [7] - 以人形机器人公司逐际动力为例，其发展受益于股权投资与银行信贷的协同，投资方东方富海在Pre-B轮投资后，还联合建设银行为其被投企业提供无抵押担保的“富海贷” [7][8] - 债券市场“科技板”为股权资本提供了新支持，东方富海于2024年6月在银行间市场成功发行首期规模4亿元、期限10年、票面利率1.85%的科技创新债券，募集资金专项用于人工智能、半导体等硬科技赛道投资，形成“债股联动” [8] - 行业观点认为，2027年将是具身智能机器人规模化量产的关键节点，行业正处于指数级爆发前夜 [9] 行业与公司发展现状 - 截至2025年10月末，深圳科技贷款余额达2.2万亿元，居全国各城市前列 [2] - AI领域创新属于高投入、长周期赛道，以环球数科为例，其去年科技研发投入占营收比重约13%，今年进一步加大，其中高端人才薪酬福利占研发投入的60%到80% [3] - 逐际动力成立不到4年，产品已销往50多个国家和地区 [7] - 投资机构对硬科技赛道信心增强，认为顶尖技术人才创业潮及各方的支持是重大机遇 [8]