对2026年A股市场的核心判断 - 核心判断为“慢牛格局延续，结构机会凸显” [2][3] - 上涨动力源于政策、产业与资金“三重共振” [2][4] - 对2026年A股市场保持积极乐观，整体向上趋势值得期待 [3] 市场上涨的动力来源 - 政策端：产业支持、内需提振等政策红利将持续释放 [2][4] - 产业端：AI、先进制造等领域的技术突破和场景落地将催生高成长企业 [2][4] - 资金端：居民存款向权益市场迁移的趋势有望持续，中长期资金入市机制不断完善 [2][4] 对港股市场的展望 - 2026年港股市场有望迎来估值修复与资金回流的积极行情 [5] - 港股有望同时受益于国内经济改善和全球流动性宽松 [5] - 国内经济基本面修复将带动港股盈利改善，全球流动性宽松有望推动外资回流 [5] 经济基本面与盈利的作用 - 经济基本面改善与上市公司盈利复苏是牛市持续的重要支撑，但非绝对刚性“必要条件” [6] - 长周期的健康牛市需要基本面与盈利的验证 [6] - 随着政策逐步发力，经济活力将释放，上市公司盈利会逐步改善，为市场提供更坚实的基本面支撑 [6] 对科技股估值与市场风格的看法 - 认为对“AI泡沫”的担忧需理性客观看待，AI产业是新一轮科技革命的核心方向，有长期确定性 [7] - 科技股内部存在明显分化，并非整体估值偏高，2026年将是科技产业“业绩验证”的关键年份 [7] - 2026年“科技牛”的核心主线不会发生根本性切换，但可能出现阶段性的风格轮动与结构均衡 [7] - 资金可能向估值相对较低、基本面改善明确的板块扩散，如消费板块、制造板块 [7] “十五五”开局之年的政策与市场特征 - 政策层面期待形成“产业升级+内需提振+金融支持”的三维发力格局 [8] - 历史来看，“十三五”和“十四五”规划开局之年，A股市场均震荡上行 [8] - 这一历史规律背后是政策密集落地带来的发展红利、基本面支撑以及市场信心回升 [8] 2026年A股盈利趋势与结构 - 预计2026年A股盈利将呈现“总量稳步回升，结构持续优化”的趋势 [2][8] - 盈利增长亮点集中在三大领域：科技创新领域、先进制造领域、内需消费领域 [8] - AI、半导体、未来产业等板块盈利增速有望保持领先 [8] “存款搬家”趋势展望 - 预计2026年A股“存款搬家”将进入更稳健、更可持续的阶段 [9] - 呈现“从高风险偏好向中低风险偏好延伸”的特征 [9] - 中低风险偏好资金可能通过主动型权益基金、ETF等相对稳健的产品间接入市 [9]