2025年A股与港股IPO市场回顾与展望 - 2025年A股与港股IPO市场均呈现显著回暖与活跃态势 业内预计2026年两地IPO热度将延续 [1][2][10] A股IPO市场整体表现 - 截至12月25日 A股年内新上市111家公司 IPO募资总额约1253亿元 较2024年全年分别增长约12%和96% [2][4] - 年内A股IPO新增受理申请224单 较2024年全年增长超180% 其中北交所受理127单 成为企业IPO首选地之一 [6][9] - 百亿级IPO大单重现 华电新能募资181.71亿元为年内最大 摩尔线程募资80亿元为年内第二大 [3][4] A股IPO市场结构特征 - 从上市板块看 创业板新股数量最多达32只 北交所25只 沪市主板23只 科创板18只 深市主板13只 [4] - 行业结构上 工业、科技、材料、能源等表现活跃 汽车零部件、半导体成为融资热点 [9] - 政策利好“硬科技”与未盈利企业 科创板推出“1+6”改革 创业板激活未盈利企业上市标准 [9] 港股IPO市场整体表现 - 截至12月25日 港股年内新上市111家公司 募资总额达2505.61亿港元 两项数据较2024年均大幅增长 [2][7] - 目前有近300家拟上市企业在港排队 覆盖科技、医药、消费及传统工业等领域 [2][7] - 大型IPO接连登场 宁德时代港股募资410.06亿港元成为“募资王” 蜜雪冰城上市被视为消费板块复苏标志 [7] 中介机构业务表现 - A股IPO业务集中度高 近四成新股项目由中信证券、国泰海通、中信建投、华泰联合（“三中一华”）承接 [5] - 头部券商承销保荐费收入可观 中信证券13单项目合计收费11.39亿元 摩尔线程与沐曦股份项目分别为其保荐机构带来3.92亿元和2.67亿元收入 [6] - 具备境外业务优势的龙头券商在港股市场领跑 例如中金公司拿下宁德时代、海天味业等大单 中信证券参与多个大型港股项目 [7] 投资者情绪与参与度 - 海外投资者对中国市场兴趣回暖 在港股IPO项目中 海外主权基金争抢基石份额 [1] - 全球投资者正积极参与中国股票的基石投资与二级市场交易 优质企业的基石投资者需争抢发行份额 [7][8] 2026年市场展望与选择考量 - 预计2026年港股IPO市场将保持热度 但增长节奏趋于稳健 呈现结构性深化特征 [10] - 企业在选择A股或港股上市时 可综合考虑估值与流动性、产业政策契合度、再融资便利性等因素 [10] - 业务基本在国内或符合“硬科技”、“专精特新”标准的企业 可能在A股获得更高估值认同和精准制度支持 [10] - 有意吸引国际投资者、建立全球品牌或便利海外业务拓展的企业 可考虑赴港上市 [10]