行业监管新政落地 - 2025年10月1日，《商业银行互联网助贷业务管理办法》正式实施，核心内容包括设定年化24%的综合融资成本红线，以及推行助贷“白名单”制度 [1] - 新规要求将所有隐性成本（如增信服务费）纳入综合融资成本计算，直接冲击了依赖高息覆盖成本的业务模式 [2] - “白名单”制度对合作机构的资本实力、风控能力和消费者权益保护水平提出明确要求，从合规层面抬高了行业门槛 [3] 行业规模与现状 - 截至2025年三季度末，中国不含个人住房贷款的消费性贷款余额达21.29万亿元，同比增长4.2%，前三季度增加3062亿元 [1] - 截至2024年末，消费金融公司贷款余额增至1.35万亿元，资产规模达1.38万亿元，同比增速分别为16.66%和14.58% [5] - 行业在促消费、扩内需的政策导向下保持规模扩张韧性，同时面临监管收紧引发的震荡与重塑 [1] 行业格局变化与影响 - 新规触发行业“洗牌”，导致两极分化：依赖高息或复杂外部助贷结构的中小机构加速出清，而头部机构凭借合规基础与综合实力巩固市场地位 [2][3] - 银行端合作策略收紧，加速向头部助贷平台集中，部分银行停止合作类个人互联网消费贷款，消费金融公司合作“白名单”有所缩减 [2] - 行业合作态度从“广撒网”转向“严筛选”，消费金融机构与助贷机构的合作本质是资源整合、能力互补与风险共担 [2][3] 消费金融机构的挑战与定位困境 - 消费金融公司服务比银行更为下沉的客群，本需通过较高利率覆盖高风险成本，但严格的利率限制导致风险与收益不匹配 [6] - 机构陷入两难：若过度下沉客群，面临收益问题；若不上沉客群，则难以与传统银行竞争并失去差异化价值 [6] - 2024年修订发布的《消费金融公司管理办法》从准入标准、业务分类监管、风险管理和消费者权益保护等多个维度强化了监管 [5][6] 行业转型路径与探索 - 行业共识是必须从依赖息差的模式转向“自营+科技”的综合能力建设，通过技术赋能降低成本、提升风控效率 [7] - 头部机构加大科技研发投入，利用大数据、人工智能优化风控模型与运营效率，并深耕本土场景构建服务生态 [7] - 以马上消费为例，其通过自主研发的零售金融大模型优化全链路，自主获客占比显著提升，降低了对流量的依赖 [7] - 转型探索“场景+科技+普惠”融合模式，例如在乡村振兴、新市民服务、养老等民生场景深度融合金融服务 [7] 未来展望与核心竞争力 - 2025年行业完成“价值回归”，依赖高息粗放扩张的机构出清，坚守合规并以科技赋能普惠的头部机构获得更广空间 [8] - 展望2026年，行业集中度将持续提升，科技与合规将成为机构的核心竞争力 [8] - 在促消费、扩内需背景下，行业仍有巨大增长潜力，机构需将合规内化、科技转化为产能、普惠融入业务本质 [8]