港股IPO市场近期表现 - 近两个月港股新股挂牌数量处于年内高位，11月及12月至今分别有11家和20家新股上市 [1] - 同期新股首日破发率显著攀升，11月及12月至今分别有5家和10家公司首日破发，12月首日破发率达到50%，远高于开年以来29%的整体水平 [1] - 赚钱效应弱化导致新股认购倍数阶梯式下降，中签率不断走高，投资者陷入“中签容易赚钱难”的困境 [3] 新股首日表现极端分化 - 近期新股首日表现呈现极端结构性分化，既有首日大幅下跌的个股，也有首日翻倍的“肉签” [3] - 12月22日四只上市新股首日集体破发，其中明基医院(02581.HK)大跌近50%，创下年内港股新股首日最差表现 [3] - 根据最近一周数据，首日涨幅最高的诺比侃(02635.HK)达363.75%，而跌幅最大的明基医院(02581.HK)为-49.46% [4] 监管关注与IPO发行节奏 - 12月初，香港证监会与香港交易所联合致函IPO保荐人，对近期新上市申请中出现的质量下滑及部分不合规行为表达明确关切 [5] - 临近年末港股IPO发行明显提速，12月第一周有6家公司通过聆讯及4家公司招股，第二周有9家公司同时招股，12月14-20日当周通过聆讯及招股的公司分别高达12家和15家 [5] - 截至12月17日，处于港股IPO聆讯阶段的企业多达298家，其中12月半个多月内新增28家，远超11月同期的18家，排队企业增速明显 [6] 市场流动性及潜在压力 - 年末港股流动性紧张，叠加密集的IPO发行，或对有限的买盘资金形成稀释 [6] - 目前港股IPO市场已显现出过热迹象，“IPO堰塞湖”压力隐现，可能进一步倒逼发行提速 [6] - 密集的IPO发行可能对二级市场形成分流压力，加剧资金面紧张，形成负面循环 [6]