行业与市场环境 - 富国银行对化工行业整体持更严峻看法 将公司评级从超配下调至均配 目标价从55美元降至45美元 [2] - 行业检查表明“类低谷状况”可能持续到2026年上半年 中国复苏缓慢以及欧美房地产市场疲软持续拖累需求 [2] - 利率下调长期或有帮助 但估值反弹的明确催化剂可能仍需数个季度才会出现 [2] 公司财务与运营表现 - 公司2025年迄今股价下跌近41% [3] - 第三季度营收为77.3亿美元 同比下降10% [3] - 第三季度EBITDA大幅波动 转为亏损8.35亿美元 而去年同期为盈利11.7亿美元 [3] - 公司第三季度现金转化率达到135% 表明其现金改善计划正在取得成效 [4] - 管理层预计2025年将产生6亿美元现金流 到2026年底至少产生11亿美元现金流 [4] - 第三季度运营现金流达到9.83亿美元 并通过股息向股东返还4.43亿美元 [5] 公司基本面与地位 - 公司被列入“股息增长者”名单的最佳股票之一 [1] - 公司是全球化学品生产商和全球最大的聚合物制造商之一 其规模和技术领先地位依然稳固 [5]