文章核心观点 - 尽管人工智能行业支出处于历史高位且预计将持续增长，但人工智能数据分析公司BigBear.ai的营收却持续下滑，其股价在过去一年上涨约107%的表现与基本面严重背离，存在巨大风险，股价可能归零 [1][2][3] 公司营收表现 - 过去三年，公司过去12个月营收实际下降了7%，而同期多数其他纯人工智能公司营收大幅增长 [3] - 公司营收下滑趋势似乎在加速，第三季度营收同比下降20%至3310万美元 [4] - 与同业对比：C3.ai过去三年TTM营收增长32.3%，Palantir Technologies的TTM营收增长超过一倍，SoundHound AI营收大幅增长376.7% [3] 公司战略与收购 - 公司管理层正寄希望于最新收购来扭转局面，收购对象是专注于安全的生成式人工智能平台Ask Sage [5][6] - Ask Sage专为国防和国家安全机构构建，与公司目前的主要客户美国陆军存在协同 [6] - 据公司称，Ask Sage已被16000个不同政府团队的10万人使用，预计将以2.5亿美元的现金收购价带来2500万美元的年收入 [8] - 首席执行官Kevin McAleenan表示，市场一直需求一个安全、多功能的AI平台，公司计划通过整合Ask Sage与BigBear.ai来提供该平台 [6] - 生成式人工智能与公司当前产品存在根本不同，收购整合存在风险，且公司计划进行更多收购 [7][8] 行业背景 - 人工智能支出目前处于创纪录水平，并且预计在未来几年只会增加 [2]