上市概况与市场表现 - 苏州江天包装科技股份有限公司于12月25日在北交所上市，证券简称江天科技，代码920121.BJ [1] - 该股开盘报61.00元，收盘报59.51元，较21.21元的发行价上涨180.58%，成交额7.34亿元，换手率93.85%，总市值达39.32亿元 [1] 公司业务与产品 - 公司主营业务为标签印刷产品的研发、生产与销售，提供标签一体化综合解决方案 [1] - 主要产品包括薄膜类和纸张类不干胶标签，广泛应用于饮料酒水、日化用品、食品保健品、石化用品等日常消费领域 [1] 股权结构与控制权 - 发行前，控股股东滕琪直接持股75.65%，其配偶黄延国直接持股8.83%，并通过江悦咨询控制4.22%股份，二人合计控制发行前总股本88.70%的表决权 [2] - 发行后，滕琪直接持股比例降至60.52%，黄延国直接持股7.06%，并通过江悦咨询控制3.38%股份，二人合计控制发行后总股本70.96%的表决权，仍为公司实际控制人 [3] - 滕琪担任公司董事长，黄延国担任董事兼总经理，共同负责公司经营管理 [2][3] 发行与募集资金 - 公司于2025年10月31日通过北交所上市委员会审议，保荐机构为国投证券 [4] - 本次发行数量为1,321.3637万股，发行价格21.21元/股，募集资金总额28,026.12万元 [4] - 扣除发行费用后，实际募集资金净额为24,790.50万元，较原计划的53,072.19万元募集目标少28,281.69万元 [4] - 原计划募集资金全部用于“江天研发制造综合基地建设项目”，该项目包括包装印刷产品智能化生产线建设（投资额50,307.30万元）和技术研发中心建设（投资额2,764.89万元） [6] - 本次发行费用总额3,235.62万元，其中保荐费用520.00万元，承销费用1,680.00万元 [6] 财务业绩表现 - 营业收入：2022年至2024年分别为38,413.46万元、50,771.36万元、53,815.34万元，持续增长 [6] - 净利润：2022年至2024年归属于母公司所有者的净利润分别为7,445.40万元、9,646.11万元、10,181.46万元，持续增长 [6] - 扣非净利润：2022年至2024年归属于母公司所有者的扣非净利润分别为6,083.88万元、9,541.02万元、9,664.18万元 [6] - 毛利率：2022年至2024年毛利率分别为28.05%、30.95%、29.97%，相对稳定 [8] - 现金流：2022年至2024年销售商品、提供劳务收到的现金分别为36,012.10万元、45,457.53万元、55,181.93万元，经营活动现金流量净额分别为332.39万元、13,283.05万元、10,192.30万元 [7][8] - 资产负债率：母公司口径资产负债率从2022年的38.68%下降至2025年6月30日的27.95% [8] 近期经营与业绩预测 - 2025年1-9月业绩：实现营业收入46,756.49万元，同比增长10.85%；净利润8,911.48万元，同比增长11.45%；扣非净利润8,513.23万元，同比增长11.10%；经营活动现金流量净额11,909.67万元，同比增长36.32% [8][9] - 2025年全年预测：公司预计2025年1-12月营业收入为60,400.00万元至62,400.00万元，同比增长12.24%至15.95%；预计归属于母公司所有者的净利润为10,600.00万元至11,500.00万元，同比增长4.11%至12.95%；预计扣非净利润为10,300.00万元至11,200.00万元，同比增长6.58%至15.89% [10][11] 监管问询关注点 - 北交所上市委员会审议会议问询的主要问题涉及公司业绩增长的持续性及稳定性，要求公司结合与主要客户合作历程、自身竞争优势、合作模式变化等说明对主要客户的议价能力 [4]