引言：浪起之时，为什么智谱必须上岸 2025年的中国大模型市场，像是一片退潮的海滩。 那些曾经高喊"颠覆一切"的创业者，如今开始盘点手里的现金流；那些热衷"讲故事"的资本方，也学会 了读财报。 浪依然在——但浪的方向，已经变了。 两年前，当ChatGPT点燃全球科技市场时，智谱AI是最早站上浪尖的公司之一。它背靠清华的科研体 系，推出了中国第一批可商用的大模型——GLM系列，一度被誉为"最像OpenAI的中国公司"。 短短两年，它从科研项目变成了被寄予厚望的独角兽，从"算法先锋"到"六小龙"之一，再到如今——中 国大模型第一家冲刺IPO的企业。 但故事的转折，往往发生在浪头最高的时候。 当智谱在资本市场"谋求上岸"，整个行业却依然在波动。 OpenAI、Anthropic、Mistral的生态飞轮已经进入商业收割期，而中国的大模型创业公司，还在亏损、 还在补贴、还在等待被证明。 智谱的困境，正是这个时代最真实的写照：它有技术、有融资、有品牌、有故事，却始终被一个问题追 问——"技术公司能否在商业化中活下来？" 上市，表面上是通往安全的彼岸；但对智谱而言，更像是一场不得不做的自救。 在那个算法为王的时代，智谱代 ...