AI行情与互联网泡沫的本质差异 - 当前AI行情与2000年互联网泡沫存在本质差异，科技巨头盈利扎实、资本开支与现金流匹配、债务杠杆可控 [1] - 算力需求真实且面临能源硬约束，资本开支更具“防御性”战略色彩 [1] - 尽管短期存在波动与估值约束，且生产力提升呈现“J曲线效应”存在滞后，但AI作为通用技术革命的长期潜力不容忽视，其行情更可能呈现产业趋势投资与波段机会交织的复杂特征 [1] 算力需求与能源瓶颈 - 算力需求具有真实性与“短缺经济”特征，用于训练最新大语言模型的计算量以每年4至7倍的速度增长，而硬件效率提升速度远不及此 [1] - 能源瓶颈构成硬约束，预计前沿大语言模型训练的电力需求可能以每年2.2倍至2.9倍的速度增长 [1] 科技巨头资本开支特征 - 科技巨头的资本开支体现财务克制，三大云厂商研发支出与资本开支占总收入比重趋于收敛，显示投入节奏稳健 [1] 科创板100ETF产品信息 - 科创板100ETF（588120）跟踪的是科创100指数（000698），单日涨跌幅限制达20% [1] - 该指数从科创板中选取市值较大、流动性较好的100只证券作为指数样本，覆盖了新一代信息技术、生物医药、新材料等多个高新技术领域，以反映中国科技创新企业的整体表现和发展趋势 [1]