黄金市场行情与短期技术分析 - 2026年12月25日亚盘时段，现货黄金最新报4479.42美元/盎司，日内微跌0.11%，最高触及4525.70美元，最低下探4448.32美元，短线走势略显看跌 [1] - 黄金价格在4501—4505美元区间面临较强压制，下方关键支撑位于4467美元与4454美元，市场近期呈现区间震荡格局 [4] - 技术分析指出，若价格有效突破上方分水岭，可能挑战4530美元阻力位，并开启新一轮上攻行情 [4] 2026年黄金市场核心驱动因素 - 支撑金价的核心基本面逻辑包括：实际收益率下行、政府支出高企以及央行结构性需求稳固 [1][2] - 黄金价格与实际收益率呈现显著反向关联，2025年6月至12月实际收益率持续下行，直接助推金价攀上历史峰值，这一关系仍是2026年走势的关键支柱 [2] - 美元走弱为金价提供了额外助力 [2] 机构参与度与市场结构 - 尽管2024至2025年金价接连刷新纪录，但市场参与度依旧偏低，机构持仓仍有扩张余地，表明本轮涨势并非由过度投机推动 [2] - 黄金市场存在“超买”但鲜少“超持”的现象，这凸显了涨势植根于尚未见顶的结构性需求 [2] 央行需求的结构性转变 - 各国央行是支撑黄金结构性行情的中坚力量，其需求属于结构性而非周期性，即便价格高企，购买力依旧稳健 [3] - 2024-2025年央行增持黄金的步伐未缓反快，多国央行将黄金在总储备中的占比维持在过半，而日本等国仅为个位数，显示出体系内巨大的资产重配潜力 [3] - 央行购金行为是对去中心化储备战略的主动重塑，例如土耳其用以平抑汇率波动，俄罗斯用以抵御制裁冲击，印度及中东经济体则将其视为长期多元配置的核心 [3] 主要银行价格预测 - 多家主要银行预计金价将进入4500—4700美元区间 [1] - 若当前有利的宏观环境得以延续，金价或上看5000美元 [1]