公司财务表现与预测 - 方正证券预测公司2025-2027年营收将分别达到16.64亿港元、20.69亿港元和26.36亿港元，归母净利润将分别达到5.29亿港元、7.05亿港元和10.17亿港元 [1] - 方正证券预测公司2025-2027年市盈率倍数分别为31.25倍、23.43倍和16.24倍 [1] - 2025年前三季度，公司实现营收12.15亿港元，同比增长30%，其中资产运营收入7.83亿港元同比增长16%，资产融通收入4.32亿港元同比增长66% [1] - 2025年前三季度，公司实现毛利润5.51亿港元同比增长28%，实现归母净利润4.88亿港元同比增长22% [1] 业务模式与估值 - 公司依靠“资产运营+融通”模式多点发力 [1] - 方正证券选取衢州发展、张江高科和上海临港作为可比公司，认为公司2025-2027年市盈率估值低于可比公司均值，具备估值优势 [1] - 方正证券首次覆盖公司，给予“推荐”评级 [1] 机器人领域投资进展 - 公司重点投资的云深处科技股份有限公司已于2025年12月24日提交IPO辅导备案，该公司此前已完成9轮融资，总金额超15亿元 [2] - 公司投资的杭州宇树科技股份有限公司已于2025年7月进入上市辅导阶段，辅导周期安排在2025年7月至12月 [2] - 公司还投资了星海图、加速进化、松延动力、微分智飞、泉智博等核心机器人产业链公司，覆盖人形机器人、飞行机器人及产业链上游等前沿领域 [2] 机器人业务运营拓展 - 2025年10月，公司正式推出全国首个常态化运营的机器人消费场景门店“陶朱新造局”机器人科技体验店 [3] - 该门店汇聚旗下多家明星企业的机器人产品，集中展示具身智能、工业制造、科研教育等应用场景下的技术进展 [3] - 未来一年，公司计划在全国逐步开设20家“陶朱新造局”门店，线下门店布局为公司开辟了新的业务贡献渠道，并能通过销售数据反馈消费偏好 [3] REITs与基金管理业务 - 截至2025年三季度，公司与中国人寿保险成立的100亿元规模（首期52.37亿元）的北京平准基础设施不动产股权投资基金，已完成对首农产业园REIT、南方万国数据中心REIT、中金唯品会REIT及华夏华电清洁能源REIT等多只REITs的战略配售 [4] - 公司管理的城市发展基金在2025年第三季度完成了一宗租赁住房投资 [4]