行业整体展望 - 分布式能源行业分析师和设备制造商普遍预期住宅太阳能和储能市场将在2026年收缩 [3] - 投资银行Jefferies预测2026年太阳能市场将收缩30% [3] - 能源咨询公司Wood Mackenzie预计储能安装量将下降6% [3] - Enphase首席执行官Badri Kothandaraman个人认为住宅太阳能市场明年将收缩20% [3] 第三方所有权模式趋势 - 在家庭能源设备销售预期下降的背景下，专家预计第三方所有权系统在总安装量中的占比将大幅提高 [4] - Jefferies预测明年第三方所有权将跃升25% [4] - TPO模式在最近几个季度稳步增长，截至今年夏天已覆盖近一半的新安装项目 [5] - 与客户自有系统不同，TPO系统由住宅能源提供商或金融公司保留所有权，客户通常租赁系统或按每千瓦时支付能源费用 [5] 政策影响与市场动态 - 根据《One Big Beautiful Bill Act》，TPO系统有资格获得第48E条投资税收抵免的时间比客户自有系统更长，该抵免可抵消30%或更多的建设成本 [6] - 在OBBBA通过后，Sunrun等TPO提供商的股价已上涨超过一倍 [6] - 在2024年7月4日前开始建设并在2029年底前投入使用的系统有资格获得48E税收抵免 [6] - 向TPO的转变是行业部分逆转了上个十年住宅太阳能销售兴起时向客户自有模式转型的趋势 [7] - Sunrun是当时提供贷款产品的几家大型太阳能安装商之一，其中大多数在此期间已经整合或倒闭 [7] 市场参与者策略与韧性 - Enphase首席营销官Marco Krapels表示，高杠杆的纯太阳能安装商可能在客户自有住宅系统的联邦税收抵免于12月31日到期后陷入困境 [8] - 然而，独立的家庭能源安装业务多年来表现出惊人的韧性，并将比假设的更迅速地适应新常态 [8] - 预付租赁将通过减少客户的前期支出和长期价格风险来帮助支撑市场，同时为安装商提供新的营销工具 [8] - 科技公司和数据中心开发商可能通过补贴分布式能源部署来提供额外支持，并为其自身运营释放电网容量 [8]