市场格局展望 - 当前A股市场正进入关键的跨年—春季行情布局窗口 市场共识指向一轮以价值股搭台、多主线轮动的“新旧共舞”新格局正在拉开帷幕 [1] - 新格局的运行特征鲜明地表现为传统与成长板块的协同轮动 其动能来源于政策、资金等多重因素形成的合力 [1] 政策与资金驱动因素 - 政策层面预期明确且基调积极 中央经济工作会议指出“明年经济工作在政策取向上 要坚持稳中求进、提质增效” 机构认为这有助于企业利润改善 为市场向盈利驱动转换创造有利条件 [2] - 资金层面“增量”信号初显 微观流动性改善可期 近期有机构投资者持续通过中证A500ETF等宽基品种进行大额申购 为市场带来数百亿元级别的稳定增量资金 [2] - 一系列资本市场改革举措将引导险资、社保基金等长线资金持续入市 进一步优化市场结构 [2] 市场运行特征与轮动节奏 - 本轮跨年行情的显著特征在于转向更为复杂且均衡的“新旧共舞”格局 [3] - 在12月份至次年1月份期间 市场风格通常趋于均衡 大盘、低估值、顺周期风格可能相对占优 这些板块的稳健表现能够起到稳定指数、奠定行情基调的作用 [3] - 随着春节临近直至全国两会前 市场将进入一段由流动性和风险偏好驱动的典型“躁动窗口” 在此期间 小盘、科技成长等高弹性板块有望再度活跃 [3] - 轮动节奏是“新旧动能”的协同发力 传统顺周期板块受益于经济提质增效与内需修复 新质生产力相关的科技成长板块则依托产业政策支持与技术突破 形成价值稳盘、成长提效的良性互动格局 [3] 机构策略与配置方向 - 机构的策略共识是“在共识与轮动中把握结构性机遇” 均衡布局成为应对轮动行情的关键策略 [4] - 机构认为中长期的投资机会不再局限于单一的科技成长 而是沿着景气复苏、全球共振与内需修复三大方向广泛扩散 [4] - 有头部机构认为 2025年的“科技结构牛”已处于高位震荡阶段 2026年行情将分上下半场 上半年顺周期占优 下半年科技与先进制造可能再度领涨 [4] - 也有机构建议在配置方面以科技主题为核心 同时轮动配置受益于内需政策的板块 以降低单一主题的波动风险 [4] - 2026年是“十五五”规划开局之年 丰富的结构性机遇正静待有备而来的投资者 [4]