文章核心观点 2025年，中国银行业在宏观经济转型背景下展现出经营韧性，并围绕服务实体经济、夯实自身能力、强化风险防控三大主线进行深刻变革，行业从追求规模扩张转向注重质量、效益与差异化发展，资本市场对此给予积极反应，银行股迎来估值修复 [1] 向“新”而行：服务新质生产力 - 金融资源加速流向创新领域，截至2025年三季度末，获得贷款支持的科技型中小企业达27.54万家，获贷率为50.3%，较去年同期提升2.8个百分点；获贷的高新技术企业有26.66万家，获贷率达57.6%，比去年同期高0.8个百分点 [3] - 重塑风险评估逻辑，将知识产权、研发投入、核心团队等“科创属性”纳入关键评估维度，利用大数据与AI算法将技术资产量化为信用等级 [3] - 提供全生命周期服务，优化“贷款+外部直投”的“投贷联动”机制，形成“股贷债保”综合金融服务生态 [4] - 升级供应链金融，借助区块链与物联网技术，基于真实贸易流水、物流及信息流数据，将信贷服务延伸至产业链上下游中小企业 [4] - 对银行业自身而言，通过深耕科创领域优化了资产结构，培育了新的利润增长点，逐步实现从“赚取利差”到“创造价值”的跨越 [4] 全力促消费：扩大内需 - 银行业紧扣降低消费贷利率、落实以旧换新补贴两大主线促消费 [5] - 2025年8月，三部门联合印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，明确6家国有大行、12家全国性股份制银行为贷款经办机构 [5] - 银行业普遍下调消费贷利率，叠加年化1%的财政贴息后，部分重点领域符合条件的客户实际利率可降至“2字头” [5] - 在消费品以旧换新领域积极发力，协助地方政府落地补贴与消费券，并紧扣汽车、家电、家装等重点场景创新消费贷产品、优化信用卡分期 [5] - 消费信贷规模稳步扩张、场景融合持续深化，拓宽了银行收入来源，缓解了净息差收窄压力 [7] AIC迎新：银行系金融资产投资公司扩容 - 2025年，兴业银行、中信银行、招商银行、邮储银行相继获准筹建金融资产投资公司（AIC），全国银行系AIC从原有的5家增至9家 [8] - AIC业务重心逐渐从债转股转向直接股权投资，为银行通过直接股权投资支持科技创新提供了关键抓手 [8] - AIC有助于银行突破传统信贷局限，开辟股权投资等新的增长曲线，并与传统信贷、债券等工具协同，构建覆盖企业全阶段的多元化投融资服务体系 [8] 存量突围：银行理财转型 - 2025年，我国理财市场规模站稳31万亿元，行业发展重心从“增量扩张”转向“存量突围” [9] - 理财子公司从多维度推动创新，加大低波动理财产品布局以完善产品谱系，同时推出系列主题产品并加快布局含权产品，着力提升权益投研能力 [9] - 银行理财的“存量突围”引导巨额金融活水更好助力资本市场发展、精准灌溉实体经济 [10] 四家大行获特别注资：夯实资本基础 - 2025年《政府工作报告》明确提出拟发行5000亿元特别国债，支持国有大型商业银行补充资本 [11] - 2025年3月30日，中国银行、建设银行、邮储银行、交通银行发布定增预案，财政部将以现金方式认购，合计出资规模达5000亿元 [11] - 此次定增有助于提升银行稳健经营能力、风险抵补能力和服务实体经济力度 [11] 反内卷：行业回归理性发展 - 2025年，监管与行业自律组织协同发力，叫停“手工补息”等高息揽储行为，抵制非理性的同质化价格战 [12] - 多家银行公开表态拒绝价格战与恶性竞争，转而基于自身资源禀赋探索差异化发展路径 [13] - 规范存款竞争有助于稳定并逐步修复净息差，增强银行内源性资本积累与风险抵御能力，并倒逼银行在财富管理等领域培育真正竞争力 [13] 降本增效：精细化运营变革 - 在负债端，多家银行主动清理高成本存款，中小银行集中下架5年期定存产品以优化存款结构，降低负债成本 [14] - 在运营端，银行业严控业务及管理费用，通过下架冗余App、撤销直销银行、关停低效网点等方式精简业务布局，并以数字化转型为核心抓手提质增效 [14] - 一系列举措有效缓冲了净息差收窄对利润的冲击，负债成本的下降为降低企业融资成本释放了空间 [15] 抢滩AI：驱动数智化转型 - 国有大行与头部股份制银行将AI提升至全行战略高度，通过制定专项行动计划进行系统部署 [16] - 2025年上半年金融业大模型相关中标项目共79个，其中银行业占比过半，达44个 [16] - AI重塑银行业务逻辑与服务生态，使服务日益线上化、智能化、个性化，业务模式转向“多对多”的人机协同 [16] 中小行“合纵连横”：改革化险与抱团发展 - 2025年，中小银行改革化险深化提速，农信系统“一省一策”落地、村镇银行“村改支”与兼并重组推进、股权结构优化、专项债补充资本等一系列举措密集实施 [17] - 12月以来，贵州农村商业联合银行、新疆农村商业银行相继获批复开业 [17] - 工商银行、农业银行等大型银行积极参与“村改支”，将旗下村镇银行改制为支行 [17] - 通过资源整合与抱团发展，中小银行有效出清存量风险、遏制增量风险，并强化对县域、乡村、小微企业等薄弱环节的金融支持 [18] 估值重塑：资本市场重估银行价值 - 截至12月24日，万得银行行业指数年内累计上涨超11%，其中6只成份股涨幅超20%，“破净”银行股有所减少 [19] - 银行股系统性估值重塑缘于前期估值深度折价、高股息“确定性溢价”凸显、基本面逐步企稳改善以及资金面结构积极变化 [19] - 股价修复为上市银行通过定增、可转债等渠道进行再融资打开了空间，有助于补充核心一级资本，提升信贷投放与服务实体经济效能 [19]