行业展望与核心观点 - 惠誉评级对2026年中国、日本、韩国结构性融资行业的整体评级展望为稳定 得益于结构性风险缓释措施以及现有的信用增级水平 [3][4] - 全球贸易政策的不确定性将持续给借款人带来压力 预计2026年中国和韩国各领域的结构性融资资产表现在整体上将继续承压 [3][4] 分地区与资产类别表现展望 - 对中国RMBS和个人汽车抵押贷款的2026年资产表现展望为“恶化” 中国经济和收入增长前景疲软将构成压力 且压力将因行业特有驱动因素而进一步加剧 [4] - 对韩国信用卡的2026年资产表现展望为“恶化” 受全球贸易不确定性持续存在和家庭债务水平高企影响 韩国的无抵押资产表现将小幅走弱 [4] - 对日本个人汽车抵押贷款的2026年资产表现展望为“中性” 持续的通胀效应与利率上升将继续对家庭偿债能力构成压力 但预计整体资产表现将保持稳定 经济环境的变化将仅会影响最为脆弱的借款人群体 [4] 主要风险驱动因素 - 全球贸易政策的不确定性、关税升级、贸易战及地缘政治紧张局势将持续对借款人构成压力 [4][5] - 未来若全球贸易流动再度受阻 将进一步抑制消费者信心和经济复苏前景 [4] - 科技颠覆与气候风险影响加剧是需关注的热点 [5]