公司治理架构升级 - 拼多多宣布升级治理架构，实行联席董事长制度，联合创始人赵佳臻获任联席董事长，与陈磊共同担任联席董事长兼联席CEO [3] - 此次调整被解读为对赵佳臻过往两年工作成效的高度认可，自2023年4月出任联席CEO以来，其核心战略是供应链升级与高质量发展 [3] - 赵佳臻出任联席董事长，被认为有利于公司步入下一阶段的升级再造，有利于落地集团“聚焦、重投供应链升级，高质量发展”的整体战略 [3] Temu业务发展里程碑 - 拼多多首次主动披露Temu的成长速度与规模，历经三年发展，其体量已无限接近深耕十年的拼多多国内主站，实现了“三年追平十年”的跨越式成长 [4] - Temu业务已进驻90多个国家和地区，覆盖北美、欧洲等成熟市场及东南亚、非洲、拉美等新兴市场 [7] - 截至2025年前10个月，Temu再度斩获全球电商应用下载量与月活跃用户增长双料冠军，全球累计下载量突破12亿，其中在8月的全球月活跃用户达到5.3亿，创历史新高 [6] Temu的GMV增长轨迹 - Temu的GMV增长堪称“火箭速度”，从2023年GMV突破180亿美元，到2024年预计达到540亿美元，直至2025年被机构预测有望冲击1000亿美元大关 [7] - Temu用三年时间完成了海外电商巨头近二十年才达成的规模跨越 [7] 商业模式创新：全托管与半托管 - Temu的崛起离不开全托管模式的支撑，该模式下平台包揽选品、运营、营销推广到仓储物流、售后客服、合规申报的全链路工作，商家只需专注于生产制造 [8] - 全托管模式大幅降低了出海门槛，让产业带工厂无需跨越能力边界就能对接全球市场，并因减少中间环节而提升了工厂卖家的利润厚度 [9] - 随着业务深入，更灵活的半托管模式成为重要补充，由商家负责国内及海外仓储、国际物流，平台聚焦商品详情、上架销售及客服支持等核心运营工作 [12] 供应链效率革命与C2M - Temu叠加C2M反向定制机制，依托平台海量用户数据精准捕捉消费趋势，反向指导产业带工厂进行产品研发和柔性生产，实现“以销定产” [10] - 这种模式是对全球贸易模式的一次重塑，让中国产业带的商品通过Temu源源不断地流向全球消费者 [12] 国内业务发展路径：从低价到品质 - 拼多多国内业务通过百亿补贴计划，以真金白银补贴撬动品牌商品价格下探，为优质国货品牌提供爆发式增长的新渠道 [15] - 更具长远意义的“千亿扶持计划”将资源投向供应链源头，通过数据赋能、研发支持、数字化改造等手段深入制造业产业带，帮助工厂升级 [15] - 平台产业带商家数量快速增长，95后商家数量同比增长31%，00后商家数量同比增长44%，优质产品SKU数量同比增长超五成 [17] 未来战略：重投中国供应链与品牌化 - 公司宣布未来三年将聚焦精力、财力和物力，重投中国供应链的升级再造，推动高质量发展与品牌化，目标是在下一个三年“再造一个拼多多” [5][21] - 该战略的底气源于Temu过去三年的增长势能，以及中国供应链无与伦比的体系性优势，如珠三角电子产业带可在50公里内完成全链条生产 [21] - 在流量红利见顶的背景下，跨境出海为高效产能打开新通路，全球电商市场规模预计到2027年将突破8万亿美元，未来三年年复合增长率维持在8%以上 [23] 战略意义与行业影响 - 此次调整标志着公司的核心增长引擎，正试图从过去“流量的杠杆”转向“产业的杠杆”，将偶然的“打法优势”系统性地沉淀为可持续的“结构优势” [23] - 公司所探索的路径为中国供应链品牌化提供了未来样本，品牌化所能构筑的竞争壁垒远超单纯比拼价格 [24][25] - 作为中国制造业与全球消费市场之间的“连接器”，公司带动了海量的中小微制造企业低成本“走出去”，构建起“中国供应链-全球消费者”的高效链路 [19]