国元国际发布研报称，滔搏(06110)经营层面一定程度经过拐点，主要体现包括，净关店数量基本稳 定、单位坪效持续改善、核心品牌加大实质性支持。滔搏核心品牌耐克(NKE.US)新品逐步推出市场， 建议关注。 国元国际主要观点如下： Q3销售同比下滑高单位数，零售表现优于批发。线下受低基数带动略有改善，但线上因高基数增速放 缓。折扣方面，受线上占比提升影响，同比略有加深，但环比上半财年收窄。管理层坦言，宏观环境及 线下客流依旧低迷，财年利润额同比持平的目标面临一定压力，但公司预计最终业绩可能存在偏差，但 在可控范围内。 耐克支持力度增强，对大中华区库存问题加大重视 耐克品牌加大对大中华区库存和老旧货品占比较高的问题的重视，通过加大核心零售商的旧货回购力 度、回收后核销。一方面降低零售伙伴运营资金压力，同时也改善品牌在大中华区新旧货品比例。公司 在经营层面已在一定程度上度过拐点，主要体现包括，净关店数量基本稳定、单位坪效持续改善、核心 品牌加大实质性支持。分别对应，公司经营调改基本稳定、公司新业务模型具有成效、伙伴支持有望反 映在报表端。 该行认为，未来仍需考虑消费环境的恢复程度，后期耐克新产品的终端市场成效以判断 ...