加密市场的四年周期，是否仍然存在？ 为此，我们特别邀请了七位加密领域资深从业者，进行了一场跨越乐观与谨慎、牛市与熊市预判的对 话。他们分别是： Jason｜NDV 基金创始人： 此前于阿里巴巴创始人 Joe Tsai（蔡崇信）的家族办公室负责中国投资，一二级均涉足。投资风格偏向 于结合一级市场的严谨与二级市场的流动性。其一期基金在 23 个月内实现了约 275%的绝对回报，已 完全退出，且作为一个开放式基金做到了所有投资人都实现盈利。 在比特币诞生后的十八年内，"四年周期"论几乎成了加密货币市场的信仰基石。比特币减半、供应收 缩、价格上涨、山寨季接力，这套叙事不仅解释了历史上的多轮牛熊切换，也深刻影响着投资者的仓位 管理、项目方的融资节奏，甚至整个行业对"时间"的理解方式。 然而，2024 年 4 月减半后，比特币仅从 6 万美元涨至 12.6 万美元的历史高点，涨幅远低于前几轮，山 寨币更是一片疲软，宏观流动性与政策变量反而成为市场更敏感的锚点。尤其是在现货 ETF、机构资 金与传统金融工具大规模入场之后，一个问题被反复讨论： Ye Su｜ArkStream Capital 创始合伙人： 过去八年累计投资了 ...