现货价格与期货市场 - 主流矿粉现货价格普遍下跌：日照港PB粉价格下跌4元至790元/湿吨，巴混下跌4元至819元/湿吨，卡粉价格持平于870元/湿吨 [1] - 铁矿石期货主力合约价格小幅下跌：截至12月23日收盘，主力合约报收778.5元/吨，较前一交易日下跌0.38%（或3元） [1] - 基差情况：最优交割品为卡粉，PB粉和卡粉的仓单成本分别为845.7元和836.9元，主力合约对应的PB粉基差为67.2元/吨 [1] 需求端分析 - 日均铁水产量环比下降：最新数据为226.55万吨，环比减少2.65万吨 [1] - 高炉开工率与产能利用率小幅下滑：高炉开工率为78.47%，环比微降0.16个百分点；高炉炼铁产能利用率为84.93%，环比下降1个百分点 [1] - 钢厂盈利率维持稳定：最新数据为35.93%，与前期持平 [1] 供应端分析 - 全球铁矿石发运量环比小幅下滑但仍处高位：全球发运量减少128万吨至3464.5万吨 [1] - 澳洲与巴西发运总量减少：澳洲巴西铁矿发运总量为2814.7万吨，环比减少150.8万吨，其中澳洲发运量1950.6万吨（环比减少102万吨），巴西发运量864.1万吨（环比减少48.8万吨） [1] - 澳洲发往中国的量微降：澳洲发往中国的量为1694.5万吨，环比减少7.6万吨 [1] - 中国港口到港量环比减少：45港口到港量为2646.7万吨，环比减少76.7万吨 [2] 库存情况 - 港口库存环比增加：截至12月19日，45港铁矿石库存为15512.63万吨，环比增加81.21万吨，在到港量中性偏高而疏港量下行的背景下延续小幅累库 [1] - 钢厂进口矿库存环比下降：钢厂进口矿库存减少110.25万吨至8723.95万吨，暂未出现明显的补库行为，主要因铁水减产导致补库需求不足 [1] 市场观点与后市展望 - 铁矿石期货盘面在780元附近遇到明显阻力，昨日09合约收出实体较小的十字星 [2] - 供应端预计维持高位：年末两大矿山冲量对供应有支撑，根据发运推算未来两周到港量仍将维持偏高水平 [2] - 需求端铁水产量降至历史偏低水平，但钢厂或逐步复产：据SMM统计，下周高炉检修量预计环比减少2.99万吨 [2] - 库存预计维持累库格局，但边际累库空间将较前期减少，后续BHP谈判结果将影响市场对高库存矛盾的交易时点 [2] - 短期价格判断：铁矿石供需矛盾难以形成趋势性下跌，但价格上方受高库存明显压制，考虑到铁水下降空间有限及潜在的原料补库需求，预计价格或小幅反弹 [2] - 操作策略建议：对05合约建议短线区间操作，参考区间为760-810元 [2]