文章核心观点 - 建议投资者在当前实际利率下行、盈利水平低位徘徊的背景下，适当拉长久期，配置十年国债ETF（511260）[1] - 十年国债ETF（511260）凭借久期优势、估值合理性、交易便捷性等核心亮点，成为把握2026年债市机遇的优质工具，建议延续“每调买基”策略，逢低布局[8] 十年国债ETF（511260）表现与优势 - 十年国债ETF的净值持续呈现创新高态势，2020年之后的20212024年持续实现了资本利得与票息收益叠加的较好回报[1] - 自2018年以来，十年国债ETF（511260）每年均实现盈利，2024年因利率下行趋势启动较早、CPI维持低位及货币政策力度较强，推动收益率顺畅下行[1] - 经过2025年的盘整与修复，预计2026年的收益表现将优于2025年[1] - 十年国债ETF（511260）是久期配置较为合意、具备一定配置价值的利率债产品，且配置该产品的投资者数量充足，投机行为相对较少[2] - 十年国债ETF（511260）支持T+0当日交易、提供实时报价，其每日的PCF清单采用持仓法透明披露，是一款一键配置的标准化工具[6] - 十年国债ETF（511260）能为投资者带来票息收益，且作为可质押券，投资者可通过加杠杆再融资的方式进一步提升投资收益率[7] 长久期利率债配置建议与比较 - 在当前实际利率下行背景下，建议投资者适当拉长久期，配置十年国债ETF（511260），而非此前更倾向的5年期利率债产品[1] - 在收益率趋向较低水平时，投资者可能会选择拉长久期（如30年期国债），但当前收益率已处于低位，若希望通过久期获取收益需做好风险控制[2] - 30年期国债相对十年国债的利差近期虽有所收窄，但从2017年至2025年的整体趋势看，两者利差仍处于较窄区间[4] - 目前30年期与10年期国债的利差已反弹至3040BP，但期限利差的补偿明显不足，历史上2020年两者利差曾达80BP，日常也多在50BP以上[4] - 横向对比国际市场，如日本30年期与十年国债的利差大部分时间都在100BP以上，因此30年期国债仍偏贵，期限利差保护不足[6] - 在长久期利率债产品中，更推荐关注十年国债ETF（511260），将其作为进可攻、退可守的利率配置选择[6] 十年国债ETF与其他投资工具的比较 - 与直接投资十年国债活跃券相比，通过十年国债ETF（511260）进行资产配置，无需承担活跃券频繁换券的操作成本和交易损耗[6] - 我国每年发行3~4期十年国债新券，仅2025年以来就先后发行了250004、250011、250016等批次，目前最新发行已至250022批次，每一次新券发行都会导致活跃券更替[6] - 与十年国债期货相比，国债期货需要进行移仓操作，移仓过程可能产生交易损耗，且价差不断变化，对于配置型投资者并非理想标的[7] - 十年国债期货带有杠杆属性，波动相对更大，对于普通投资者而言，若要配置十年国债相关资产，十年国债ETF（511260）是更优选择[7]