宏观经济表现 - 第三季度GDP增长4.3%，超出预期1个百分点 [2] - 第四季度经济可能增长3%，全年增长率略低于3% [4] - 若第四季度预测准确，全年GDP增长率将接近3% [4] - 经济可能实现3%或更高的GDP增长 [5] 经济增长驱动力 - 消费者支出增长3.5%，是GDP增长的主要驱动力 [2] - 商品消费实际增长超过3%，娱乐消费增长约7%，交通消费增长约7% [3] - 资本支出增长超过5% [4] - 出口增长近8%，贸易逆差因政策大幅缩减 [4] - 去除政府支出后，过去两个季度的年化实际GDP增长率为4.7% [17] 投资与支出结构 - 商业投资放缓至2.8%，前一季度为7% [5] - 设备与软件支出增长超过5% [6] - 非住宅建筑投资以6.3%的速度收缩 [5] - 住宅投资在报告中也为负值，表现疲软 [8] 行业特定表现 - 医疗保健支出大幅增长 [2] - 数据中心等AI相关建设投资受到关注，但其对GDP的直接影响被高估 [7] - 制造业和工厂建设可能因税收政策（全额费用化）和利率下降而在明年加速 [7][9] 劳动力市场与收入 - 私人就业的三个月移动平均值正在上升 [18] - 实际蓝领工资（非生产监督类工人）截至11月年内增长1.6%，是60年来新政府上任初期最大增幅之一 [20] - 制造业岗位提供高于平均水平的工资 [10] - 政策（如小费与加班收入免税）预计将在明年显著提高税后工资 [19] - 就业增长滞后于经济复苏，但预计将随GDP增长而增加 [15][17] 货币政策与利率环境 - 当前高利率是建筑和住宅投资疲软的原因 [8] - 若经济因潜在供给增加而增长3%，将意味着更低的通胀，美联储可以继续降息 [12] - 基于对中性利率的估计以及利息敏感部门活动仍然异常疲软的事实，美联储应该降息 [14] - 收益率曲线平坦，美元汇率极高，通胀预期被很好地控制在2%左右 [13] 消费者情绪与前景 - 12月消费者信心指数恶化至4月以来最低水平，民众感觉物价昂贵 [18] - 经济状况正在改善，但需要耐心，预计到2025年及以后人们会感到更满意 [20] - 政策导向的增长效应尚未完全显现，预计将推动雇主招聘 [18]