评级与核心观点 - 招商证券将百果园集团评级调整为“增持” [1] - 公司当前处于战略调整期，积极推进战略升级以蓄力长期成长 [1] - 看好公司长期成长空间，有望逐步恢复同店增长并提升开店节奏 [1] 控股股东增持计划 - 控股股东余惠勇计划在未来12个月内增持不超过1000万股H股 [1] - 增持公告于2025年12月12日发布 [1] - 目前余惠勇及其控制实体持有公司7.36亿股H股，约占公司已发行股份的36.8% [1] - 控股股东增持充分彰显其对公司发展的长期信心 [1] 股权激励计划 - 公司于2025年12月1日公告，向14名员工授予1.5亿份受限制股份单位，对应1.5亿股股份 [2] - 授予股份占公司已发行股份总数的约8.27% [2] - 本次授出后，公司剩余可授股份为3138千万股 [2] - 股权激励的授予价格为每股1.8港元 [2] - 归属日期设定为2029年4月30日（若为非营业日则顺延） [2] - 计划旨在健全公司长效激励与约束机制，吸引优秀人才，调动高管及核心骨干积极性 [1][2] - 使承授人利益与公司及股东利益保持一致 [2] - 公司未提供任何财务援助以协助员工购买股份 [2] 股权激励归属条件 - 实际归属情况与公司层面的绩效考核归属条件挂钩 [2] - 需满足公司业务增长、关键绩效指标（与宏观经济、行业状况挂钩）等公司层面目标 [2] - 同时需满足员工个人层面的绩效考核目标及个人表现评估 [2] - 若员工因重大违规行为（如被起诉、泄露机密、财务造假等）被终止雇佣，未归属的股份单位将立即失效 [2]