核心交易：出售Safe Harbor Marinas - 公司宣布以56.5亿美元的全现金价格将Safe Harbor Marinas出售给黑石基础设施 [2] - 交易价格约为Safe Harbor 2024年FFO的21倍，预计将实现约13亿美元的账面收益 [2] - 交易将使公司业务简化，专注于核心的制造住房和房车社区业务，成为一家纯粹的运营商 [1][5] - 交易完成后，公司北美核心制造住房和房车业务的净营业收入占比将从约三分之二提升至90%以上 [1] 战略与财务影响 - 出售所得资金将主要用于大幅降低杠杆，交易完成后初始净债务与EBITDA比率预计降至2.5倍至3倍之间 [1] - 2024年全年及至电话会议日，公司处置了约5.7亿美元的非战略性资产 [3] - 2024年底，公司净债务与EBITDA比率已改善至6倍，总债务较2023年底减少了4.24亿美元 [3][15] - 董事会和管理层正在持续评估资金优先用途，可能包括偿还债务、向股东分配以及 reinvestment 核心业务 [5][22] 2024年运营业绩 - 2024年核心FFO每股为6.81美元，第四季度核心FFO每股为1.41美元，同比增长5.2% [6][14] - 北美同店净营业收入全年增长4.1%，第四季度增长5.7% [7][11] - 制造住房同店净营业收入全年增长7.1%，房车同店净营业收入全年增长0.4% [12] - 制造住房入住率截至12月31日为97.6%，加权平均月租金增长5.5% [11][12] - 全年约70%的创收站点增益来自房车临时站点向年度租约的转换 [7] 成本削减与效率提升 - 公司已实施一项1500万至2000万美元的重组计划，目前已实现约1100万美元的总务及行政费用节约 [10] - 第四季度实现了约400万美元的运营费用节约，预计2025年运营费用节约将再增加300万至500万美元 [10] - 措施包括通过透明的绩效排名加强问责制，专注于收入执行和严格的费用管理 [9] - 通过集中采购平台等举措，正在实现额外的费用效率 [34] 2025年业绩指引 - 2025年制造住房和房车同店净营业收入增长预期中值为5%，由收入增长4.2%和费用增长3%驱动 [16] - 制造住房同店净营业收入预期增长6.4%，房车同店净营业收入预期增长1.5% [17] - 英国业务同店净营业收入预期增长1.9%，收入增长4.9%被费用增长8.1%所抵消，主要受最低工资和 payroll 税上调影响 [17] - 指引基于不包括码头业务的合并投资组合，码头业务因交易 pending 未提供指引 [15][16] 公司治理与领导层 - 过去12个月，董事会新增了2名成员，并宣布了进一步的更新计划 [3] - 董事会寻聘委员会正在进行全面的搜寻流程，以确定并聘用新的首席执行官 [3] - 约翰·麦克拉伦已全职回归公司，负责监督加速 repositioning 和执行运营计划 [6] 英国业务与资产处置 - 英国业务持续保持积极势头，强劲的房屋销售推动了 real property 收入 [8] - 2024年在英国完成了2笔资产处置 [24] - 公司在北美通过处置非战略性资产，已完全退出2至3个州的运营，并在另外1%至2%的地区减少了业务 exposure [24] 问答环节要点：资本配置 - 资金用途可能包括 substantial 债务削减、向股东分配以及 reinvestment 核心制造住房和房车业务 [22] - 关于是否需要进行特殊股息以遵守REIT规则，公司表示正在评估所有方案，将在接近交易完成时向市场更新 [27][29] - 公司正在评估最优结构，以在偿还部分债务后对剩余的英镑计债务进行 synthetic hedge，维持自然对冲 [23][24] 问答环节要点：交易背景与成本 - 出售Safe Harbor是一个 opportunistic 交易，经过结构化和竞争性的销售流程，最终获得了董事会认可的溢价估值 [25][31] - 额外的成本节约机会包括通过集中采购平台实现标准化和规模经济，以及在销售和租赁渠道中提高效率 [33][34] - 2025年指引中已尽力考虑了新任首席执行官的薪酬成本，但最终预算将在人选确定后决定 [35]