2025年公募基金业绩表现概览 - 截至12月22日，全市场13530只公募基金中，有12642只实现正回报，占比达93.44% [2] - 主动权益类基金（4700只）年内平均回报率达29.38%，其中4500只实现正收益，占比95.75%，66只基金回报率超100% [2] - 被动指数基金（2362只）年内平均回报率达23.68%，其中2159只实现正收益，占比91.41%，11只基金收益超100% [2] - 偏股混合型基金指数上涨32.28%，收益中位数为26.66%；股票指数型基金指数上涨27.23%，收益中位数为20.61% [2] 主动与被动基金的“双轨”竞速 - 主动基金依靠深度研究和集中持仓获取阿尔法收益，被动基金通过精准布局产业趋势收获贝塔回报 [3] - 2025年有16只主动基金收益跑赢被动指数基金第一名，主动权益基金平均回报率29.38%跑赢被动指数基金的23.68% [3] - 主动基金胜出逻辑在于精准的行业聚焦与高集中度选股，被动基金则依托通信、人工智能等高景气主题指数的爆发性增长 [1][3] 领先主动基金的投资策略与特征 - 年度收益前十的主动权益基金全部由科技与成长风格产品包揽，永赢科技智选A以231.72%的净值增长率位居榜首 [3] - 收益靠前的主动基金呈现高行业集中度、重仓科技核心标的、高波动率的特点，收益主要来源于对AI算力产业链的重仓 [4] - 根据2025年中报，收益排名前十的基金第一重仓行业90%都是通信行业，投资比例均在30%以上 [5] - 永赢科技智选通信行业配置比例高达51.51%，中航机遇领航则达到57.46% [5] - 前十基金的前五大重仓股集中于光模块、服务器、芯片等核心标的，如新易盛、中际旭创、工业富联等 [5] - 永赢科技智选三季度末前十大重仓股中，6只属通信行业，4只属电子行业，合计占基金股票市值的78% [5] - 该基金在年中最大回撤达到27.04%，远超市场平均水平 [5] 领先被动基金的表现与行业趋势 - 国泰中证全指通信设备ETF以125.70%的年度涨幅领跑被动基金排行榜 [1][6] - 通信设备、通信技术和创业板人工智能等主题指数2025年平均涨幅超100%，大幅超越宽基指数 [6] - 天弘、博时、富国等多家机构的通信ETF包揽被动基金前十名中的8席 [6] - 截至12月22日，ETF总规模从年初约3.73万亿元激增至约5.88万亿元，年内规模增长超2万亿元，增速约58% [7] - 2025年全年新发ETF数量高达340只 [7] - 2025年被动ETF持有A股的市值首次超过了主动权益基金，成为市场主导力量 [7] 行业规则变革与市场结构影响 - 2025年基金新规要求业绩基准必须真实匹配投资策略，禁止随意变更基准，将对冲排名行为形成约束 [7] - 随着薪酬挂钩机制全面落地，基金经理为短期排名可能承担“降薪30%”的高风险，冲排名行为可能减少 [7] - 随着上市公司数量突破6000家，主动基金经理更加专注于能力圈内的深度挖掘，而ETF满足了投资者对特定产业趋势的表达需求 [7] - 部分主动基金经理在经历2022-2024年低谷后，大幅调整投资框架，更灵活地拥抱产业趋势和景气度 [7] 投资者行为与未来展望 - 投资者选择呈现分化，高风险偏好者追逐高收益主动型科技产品，另一些则选择通过ETF分散投资于整个科技赛道 [8][10] - 业内人士建议评价基金应以业绩比较基准为核心锚点，结合长期业绩稳定性、风险指标、风险收益比等多维指标 [10] - 未来布局建议均衡配置、分散配置、多元资产配置，不重仓押注单一行业 [10] - 挑选主动基金经理应有更长远的眼光，关注其在熊市期间的控制回撤能力，而非只看单一年份收益率 [10]