市场指数表现与短期目标 - 沪指于12月23日收报3919.98点，当日上涨0.07%，并已走出五连阳，此前于12月22日站稳3900点 [2] - 深证成指12月23日收报13368.99点，上涨0.27%；创业板指收报3205.01点，上涨0.41%；科创综指收报1602.59点，上涨0.38% [2] - 银河证券首席策略分析师杨超认为，在2025年最后6个交易日中，沪指具备站上4000点的潜在动能，但需放量突破关键位置 [1][5] 市场资金与杠杆情况 - 截至12月22日，沪深两市两融余额达2.5166万亿元，较前一交易日增加128.12亿元，再度刷新历史纪录，这是自9月1日以来第70次刷新纪录 [1][2] - 12月22日两融交易额为2030.99亿元，其中融资买入额为2024.02亿元，当日融资净买入126.04亿元，为12月9日以来净买入最多的一天 [2] - 两融余额占A股流通市值的比例为2.59%，其中融资余额2.4997万亿元，融券余额169.03亿元 [2] - 分析师观点认为，杠杆资金保持稳定，融资余额未现大规模去杠杆迹象，市场情绪未过热 [4] 融资资金行业流向 - 12月22日，融资客最青睐通信和机械设备行业，净买入金额分别为31.56亿元和14.69亿元 [2] - 电子、电力设备、有色金属、汽车、银行等行业也获得大笔净买入，净买入金额均在7亿元至10亿元之间 [2] - 农林牧渔、商贸零售、石油石化、非银金融、钢铁等5个行业遭到融资资金净流出，流出金额均超过8000万元，其中农林牧渔行业净流出超2亿元，商贸零售、石油石化净流出超1亿元 [3] 融资资金个股流向 - 两融余额位居前十的股票分别为中国平安、东方财富、宁德时代、中际旭创、新易盛、中信证券、贵州茅台、胜宏科技、寒武纪-U、阳光电源 [3] - 其中，中国平安、东方财富、中信证券、贵州茅台、胜宏科技5只股票在12月22日遭到融资净卖出 [3] - 12月22日，有32只股票获得融资净买入超过1亿元，其中4只股票净买入超3亿元：中际旭创（15.82亿元）、天孚通信（约9亿元）、阳光电源（4.78亿元）、珂玛科技（3.45亿元） [3] - 当日有17只股票遭融资净卖出超过1亿元，其中永辉超市被净卖出最多，为3.85亿元；东山精密、恒逸石化、平潭发展遭净卖出超2亿元；烽火通信、华友钴业、胜宏科技等遭净卖出超1.5亿元 [3] 春季及跨年行情展望 - 多位券商分析师认为，A股春季躁动行情或将开启，2026年“十五五”开局至春节前，A股有望走出“开门红”行情 [1][5] - 一季度行情预计呈现“政策预期驱动+盈利修复验证”双轮驱动特征，可对科技与高股息板块进行“哑铃配置策略” [1] - 申万宏源研究认为春季行情启动在即，短期积极因素包括春季股市流动性仍宽松，以及2～4月每月都有稳定资本市场预期的窗口 [7] - 招商证券策略团队认为，A股跨年行情加春季躁动或将拉开帷幕，2026年开年后各项工作有望提前发力，且重要机构投资者持续增持A500ETF等宽基品种 [7] 行情驱动因素分析 - 增量资金持续入场，机构对所覆盖的新质生产力板块（AI、医药、新能源）的长期配置意愿增强 [6] - 险资“开门红”预期升温，保险资金在布局高分红、现金流稳定的大盘价值股，为岁末年初市场提供稳定器 [6] - 政策预期强化，中央经济工作会议明确“实施更加积极有为的宏观政策”，并重提房地产“去库存”、推动投资“止跌回稳”，叠加“十五五”重点项目有望提前落地 [6] - 2026年一季度，A股将从“预期驱动”转向“盈利兑现”阶段，核心逻辑为企业盈利改善与估值温和扩张共同推动市场上行 [7] - 市场呈现出“权重搭台、主线唱戏”的典型分化格局，结构性特征与板块驱动对市场形成支撑 [1] 行情结构与潜在路径 - 傅静涛认为，2025年科技结构牛行情已处于高位震荡阶段，春季行情可能先在非主战场上演绎，机构重仓的主要进攻方向弹性可能不足 [7][8] - 若沪指放量突破4000点关键位置，将标志着A股市场进入“慢牛确认”新阶段，为2026年“春季躁动”奠定坚实基础 [5]