行业动态与政策环境 - 2025年12月23日，长征十二号甲运载火箭首飞成功实现二级入轨，但一级火箭回收验证未达预期 [1] - 2025年12月3日，蓝箭航天朱雀三号遥一运载火箭完成国内首次一级垂直回收技术验证，虽未达预期，但积累了宝贵数据 [3][4] - 2025年6月，证监会将商业航天纳入科创板第五套上市标准适用范围，允许未盈利但具备核心技术的企业上市融资 [5] - 2025年11月25日，国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，将商业航天全面纳入国家航天发展总体布局 [7] - 国家“十五五”规划建议明确提出加快航空航天等战略性新兴产业集群发展，多个省份（如山东、河南、广东）在规划中重点提及商业航天 [7] 资本市场活动与融资 - 截至2025年11月30日，年内我国商业航天领域共发生投融资事件60起，金额合计超过95亿元 [3] - 地方国资加速进场，截至2025年10月，已有15个省份出台专项商业航天政策，20支航天基金总规模超4800亿元 [7] - 北京经济技术开发区宣布设立总规模为100亿元的产业投资基金，并对成功入轨的商业发射给予单发最高500万元奖励 [3][7] - 2025年12月10日，广东省商业航天产业发展有限公司注册成立，注册资本达2亿元人民币，由广东恒健投资控股有限公司全资持股 [8] - 2022年1月，越秀产业基金等发起设立国内首支商业航天基金，基金规模5亿元，已投资中科宇航、微纳星空等项目 [8] 公司进展与IPO动态 - 蓝箭航天已完成IPO辅导工作，辅导机构为中金公司，将择日递交招股书，有望成为科创板“商业航天第一股” [3][5] - 蓝箭航天成立于2015年，是国内头部民营航天企业，专注于液氧甲烷推进剂的中大型运载火箭研发与运营 [3] - 2023年7月，蓝箭航天完成全球首款液氧甲烷运载火箭朱雀二号遥二成功入轨 [4] - 在朱雀三号遥一任务中，蓝箭航天实现了多项国内首次技术突破，包括九机并联液氧甲烷动力系统应用、高精度返回导航制导控制验证等 [5] - 科创板改革后，已有6家商业航天企业IPO辅导备案获受理，包括4家商业火箭企业和2家商业卫星企业 [6] 行业挑战与未来展望 - 商业航天领域面临研发投入高、发射运营成本居高不下的共性难题，是所有企业需突破的核心瓶颈 [5] - 在资本助力下，行业技术将加速迭代升级，应用场景有望在低轨卫星互联网、太空旅游、深空探测等领域实现突破 [8] - 商业航天有望为我国经济增长注入新动能，并成为我国抢占全球航天竞争制高点、建设航天强国的重要支撑 [8]