行业核心观点 - 储能行业正呈现供需两旺、确定性高增长的态势，产业链逐步走出价格内卷，盈利能力改善 [1][7][10] 全球及中国市场需求 - 全球市场高速增长：2024年全球新型储能新增装机规模达74GW，同比增长62.5% [2] - 市场高度集中：2024年中国、美国、欧洲三大市场合计占全球新型储能新增装机的90%，其中中国占59%，美国占16%，欧洲占15% [2] - 中国市场引领全球：2024年中国新型储能新增装机规模43.7GW/109.8GWh，同比增长103%/136%，新增装机规模首次超过百吉瓦时，占全球新增装机的59% [2] - 2025年中国市场持续高增：2025年上半年，国内新增投运新型储能项目装机规模23.0GW/56.1GWh，功率和能量规模均同比增长68% [4] - 招标与备案量激增：2025年1-11月，国内储能招标量达190GWh，同比增长138%；中标量175GWh，同比增长99%；备案量超过1TWh，其中内蒙古与新疆占比超50% [4] - 累计装机稳步提升：2025年1-10月，国内累计装机72GWh，同比增长42% [4] 政策环境演变 - 政策重大转向：2025年2月9日，国家发改委、国家能源局发布“136号文”，明确储能配置不再作为新能源项目核准、并网及上网的前置条件，终结“强制配储” [3] - 政策推动市场化：新政策将储能推向电力市场，要求其证明自身经济价值 [3] - 设定明确装机目标：2025年9月12日，两部门印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，提出到2027年全国新型储能装机规模目标达到1.8亿千瓦（180GW）以上 [3] - 完善市场机制：《行动方案》要求加快新型储能价格机制建设，鼓励其全面参与电能量市场与辅助服务市场，拓展收益渠道 [3] 海外市场需求驱动 - 美国市场受AI数据中心拉动：AI数据中心用电需求快速增长，预计2030年用电量占美国电力需求或超20%，推动储能需求 [5] - 美国储能需求预测：机构预计2025年美国新能源储能装机需求约53GWh，其中数据中心相关需求合计9GWh；2026年预计装机80GWh，同比增长51%，数据中心相关贡献37GWh [6] - 欧洲市场多点开花：受容量电价政策及电力交易价差驱动，2025年欧洲大储装机或达20GWh，同比增长131%；2026年预计达42GWh，同比增长109% [6] - 新兴市场高速增长：中东、澳大利亚、东南亚、南美等新兴市场，2025年大储装机预计34GWh，同比增长220%以上；2026年预计装机80GWh，同比增长约134% [6] 全球市场前景预测 - 新增装机预测：机构预测2026年全球储能新增装机有望达到388GWh，同比增长45% [6] - 出货量预测：从出货量口径看，2026年全球储能电池出货量或达到825GWh，同比增长39% [6] 产业链价格与盈利 - 储能系统价格上涨：2025年9月，国内2小时储能系统加权平均报价为0.64元/Wh，环比快速增长31%；10月平均报价0.628元/Wh，环比略降2%，价格整体改善 [7] - 长时储能系统报价上涨：2025年9月、10月，4小时储能系统平均报价分别为0.46元/Wh和0.52元/Wh，环比分别上涨8%和12% [7] - 商业模式跑通：国内地方政府出台容量电价补贴，储能电站内部收益率（IRR）达6-12%，叠加金融租赁资金支持与专业化运营，商业模式得到验证 [4] - 回报模式明确：随着政策推进与电力市场建设，容量电价结合现货市场将成为国内独立储能主要回报模式，带动需求与价格回升 [7] 主要市场参与者 - 行业领军企业：包括阳光电源、宁德时代、比亚迪等 [8] - 细分领域领先公司：包括海博思创、上能电气、科华数据等 [8] - 户用与工商储代表企业：包括德业股份、锦浪科技、派能科技等 [8] - 海外市场表现突出：2025年前三季度海外签约榜单上，宁德时代签约超56GWh，比亚迪获21.4GWh，海辰储能等新兴力量也斩获颇丰 [8]