铜价创历史新高 - 铜价触及每吨12,044美元的历史新高 今年累计涨幅超过三分之一[1][2] - 价格飙升主要受特朗普关税议程引发的贸易错配和严重矿山停产影响 预计将实现自2009年以来最大年度涨幅[1] 驱动价格上涨的核心因素 - 特朗普可能对铜加征关税是推高价格的核心因素 导致美国进口激增 引发其他地区制造商竞购以保住供应[2] - 交易商为抢先应对潜在关税 正将更多铜运往美国 市场预期价格将继续攀升[3] - 美元走弱和美联储降息可能进一步提升铜的吸引力 花旗认为在牛市情景下价格可能达到每吨15,000美元[6] 供应端严重中断 - 美洲、非洲和亚洲多处矿山停产造成严重供应中断 市场正面临重大短缺的边缘[4] - 德意志银行警告 全球最大矿商的产量今年将下降3% 2026年可能再次下降[4] - 摩根士丹利警告 全球铜市场明年将面临二十多年来最严重的短缺 预计需求将超过供应约60万吨 且缺口将恶化[5] 需求与市场动态 - 尽管中国（消费全球约一半的铜）的实际需求迅速恶化 但价格依然上涨 凸显贸易流动影响极端[3] - 铜通常被视为全球工业活动的晴雨表 但中国的放缓并未阻止此轮涨势[3] - 长期看涨预测还包括电动汽车、可再生能源和人工智能等快速增长行业对铜使用的预期激增[6]