黄金价格表现与市场动态 - 国际金价在震荡2个月后重回巅峰，COMEX黄金期货于12月23日盘中一度冲至4530.8美元/盎司，再创历史新高 [1] - 截至12月22日收盘，COMEX黄金期货年内涨幅已超60%，达60.84%，年内接连突破3000美元/盎司、3500美元/盎司、4000美元/盎司及4500美元/盎司的历史大关 [2] - 零售黄金价格随之上涨，12月23日，周大福、周生生、六福珠宝、潮宏基的克价已涨至1403元，老凤祥、周六福则分别为1399元/克，1389元/克 [2] 黄金需求与资金流向 - 全球央行持续购金，2022年至2024年全球央行年度购金量连续三年超过1000吨，2025年前三季度全球央行净购金总量达634吨 [2] - 黄金类ETF成为资金流入主力，截至12月22日收盘，年内黄金类ETF净流入额超千亿元，占同期ETF总流入额的比例约十分之一 [3] - 高盛预测，到2026年各国央行对黄金的需求将持续，每月平均购金量将达到70吨 [5] - 摩根大通预测，到2026年投资者需求与央行购买的总和将达到平均每季度566吨 [5] 影响金价的核心驱动因素 - 信用货币体系重构是支撑金价的因素之一，IMF数据显示2025年第二季度末美元在外汇储备中所占份额从第一季度的57.79%下降至56.32%，储备份额已连续11个季度低于60% [3] - 地缘政治风险（如美国“对等关税”、俄乌冲突、中东局势）凸显黄金的避险属性 [3] - 美联储降息预期持续升温，为金价提供宏观面支撑 [3][5] 市场分歧与看空观点 - 部分知名投资者已离场，有经济学家在金价4500美元/盎司时卖出，也有投资管理人表示已卖掉个人持有的黄金 [4] - 看空观点认为，央行买卖是解释长期金价的主要变量，一旦市场对人民币和中国经济信心恢复，可能增加人民币储备以部分替代黄金，类似上一轮黄金熊市初期的情形可能重演 [4] - 近期已有央行出售黄金，俄罗斯央行已开始出售储备实物黄金以弥补预算，2025年前9个月至少已卖出3.11吨黄金 [5] - 其他央行也在出售，截至2025年第三季度，乌兹别克斯坦央行卖出21.15吨，新加坡央行卖出15.83吨黄金 [6] 机构对未来的价格预测 - 国际主流机构对2026年黄金价格的预测普遍“站上4000美元”，但对能否向上突破5000美元/盎司存在分歧 [1] - 摩根士丹利预计到2026年第四季度金价将达到4800美元/盎司 [5] - 摩根大通上调长期预测目标，2026年底金价上看5055美元/盎司 [5] - 高盛基准情景预测金价到2026年12月将上涨14%，达到每盎司4900美元，且存在上行风险 [5]