亚洲股市整体表现 - 以美元计价的摩根士丹利资本国际亚太指数（MSCI Asia Pacific Index）今年上涨27% [1] - 这是自2020年以来亚洲股市首次在同一年度同时跑赢美国和欧洲基准指数 [1] - 亚洲股市今年表现强劲，涨幅超过美国和欧洲股市 [3] 市场上涨的驱动因素 - 美元走弱让亚洲资产对追求更高增长的投资者更具吸引力 [3] - 亚洲地区与塑造全球经济的各类技术（特别是人工智能）之间存在深度关联，强化了其投资价值 [3] - 亚洲（尤其是中国、中国台湾、韩国和日本）已成为人工智能价值链关键环节的核心，且通常没有美国式的估值压力 [3] - 全球增长与政策势头的交汇，为该地区迈向2026年提供了可靠的增长路径 [3] 主要市场表现 - 日本、韩国、中国台湾和中国大陆股市今年均实现两位数涨幅 [3] - 韩国综合指数（Kospi）今年攀升了71%，成为全球表现最佳的主要市场之一 [3] - 受人工智能热潮推动，中国股市正迎来2020年以来最强劲的一年 [4] - 越南股市今年上涨约38%，部分投资者认为涨势可能延续 [4] 投资者观点与市场情绪 - 对中国科技板块的重新关注，强化了部分资产管理公司对2026年新兴市场股市的乐观预期 [4] - 相较于美国和欧洲，亚洲拥有更强劲、更多元的增长引擎 [4] - 2025年对亚洲而言，更像是长期估值重估周期的开端，而非峰值 [4] - 部分投资者对越南最为看好，认为该国市场兼具吸引力的估值和增长特性 [5] 外汇市场表现 - 美元走弱推高了亚洲资产对美元投资者的价值，使得回报更具吸引力 [6] - 大多数亚洲货币也在走强，中国离岸人民币汇率接近一年多来的最高水平 [6] - 马来西亚林吉特和泰国铢涨幅接近10% [6] - 美元疲软、区域贸易增长韧性以及人工智能带来的乐观情绪，推动了亚洲市场的表现，并有望延续至2026年 [6] 企业债市场表现 - 亚洲美元计价投资级债券指数表现超越美国同类指数，并有望创下2019年以来的最大年度涨幅 [6] - 投资级债券利差略高于11月触及的历史低点，而高收益债利差则维持在9月创下的七年低点附近 [6] - 亚洲固定收益市场（尤其是投资级领域）信用质量较高，有强劲的基本面作为支撑，违约事件极少 [8] - 该地区债券发行量处于可控水平，并受到不断扩大的资金池的追捧 [8]