文章核心观点 - 英国宏观经济数据表现疲弱，显示2026年经济增长将继续面临挑战，主要受企业投资积极性不高和居民消费信心受冲击两大“痼疾”制约 [1][4][7] 宏观经济数据表现 - 零售数据持续疲软：11月英国社会零售环比下降0.1%，远低于市场预期，而10月已环比下跌0.9% [2] - 劳动力市场放缓：2025年8-10月英国失业率为5.1%，高于一年前及前三个月水平，就业率为74.9%，低于前三个月水平 [2] - 薪资增长放缓：8-10月不包括奖金的雇员薪资同比增长4.6%，包括奖金增长4.7%，私营部门工资增速从4.2%降至3.9% [2] - 通胀超预期放缓但存隐忧：11月英国CPI从10月的3.6%大幅放缓至3.2%，低于市场预期的3.5%和央行预测的3.4%，但央行官员对通胀上行风险表示担忧 [3] 制约经济增长的主要因素 - 企业投资积极性不高：政府提高雇主国民保险税率增加了企业投资成本，抑制了投资积极性 [5] - 商业投资增长结构失衡且前景黯淡：2025年英国商业投资增长主要由信息通信和能源行业推动，其他行业仅小幅增长或下降，毕马威预测2025年社会投资同比增长3.5%，2026年可能仅为2.2% [5] - 居民消费信心低迷：12月GfK消费者信心指数从11月的-19微升至-17，但仍处低位，过去12个月中有11个月消费者对经济的信心指数低于-30 [6][7] - 社会零售持续下滑：社会零售总额已连续三个月下跌，反映消费者信心不足 [6] 2026年经济增长预期 - 多家机构下调增长预期：毕马威预测英国2025年经济增长或为1.4%，2026年仅为1%，英国商会预测2025年为1.4%，2026年为1.2%，经合组织也研判英国经济2026年将放缓 [7] - 政策支持不足：秋季财政声明未出台更多促进经济增长的措施，被认为错过了刺激经济的窗口期 [7] 其他不利因素 - 技能人才匮乏、收紧移民政策对经济的冲击以及欧洲大陆经济不景气等因素，也对英国2026年经济增长构成不利影响 [7]