公司股价与市场反应 - 江西铜业股份(00358)午后股价下跌，截至发稿跌3.11%，报36.8港元，成交额5.58亿港元 [1] 行业关键协议与费用变化 - 智利矿业公司安托法加斯塔与国内某头部铜冶炼厂达成协议，将2026年铜精矿加工精炼费用Benchmark分别定为0美元/吨和0美分/磅 [1] - 2026年的Benchmark费用低于2025年的21.25美元/吨和2.125美分/磅 [1] 行业格局与政策展望 - 零加工费具有很强的警示意义，可能促使相关部门出台铜冶炼行业“反内卷”措施 [1] - 行业远期格局有望向好 [1] 机构对公司业务与评级的观点 - 花旗预计江西铜业股份明年铜冶炼业务毛利将同比下降，长期冶炼及精炼业务也面临下行压力 [1] - 因铜、金及硫酸价格有望提高，公司明年整体毛利或上升 [1] - 花旗将江西铜业H股目标价从27.9港元提升至39.8港元，维持“买入”评级 [1]