2018年薪酬方案的法律争议与恢复 - 2018年特斯拉董事会和股东大会批准了一项与马斯克报酬深度绑定的薪酬方案，该方案设定了12个阶梯式的经营和市值目标，完全解锁后马斯克可获得当时价值约560亿美元的股票期权激励 [2][6] - 该方案要求特斯拉市值从1000亿美元开始，以每次500亿美元的增量持续增长，最终目标为6500亿美元，马斯克每完成一个里程碑即可获得相应期权 [6] - 方案通过后不久，一名持有9股特斯拉股票的投资者以“董事会受马斯克不当控制”和可能导致马斯克“不公正致富”为由提起诉讼 [2][6] - 2024年1月，特拉华州衡平法院法官裁定该薪酬方案无效，理由包括马斯克“控制了特斯拉”、薪酬计划过程存在“严重缺陷”，且董事会未向投资者充分披露重要信息 [2][8] - 2025年12月19日，特拉华州最高法院推翻了2024年的裁决，恢复了2018年的薪酬方案，认为完全撤销将使马斯克六年的努力得不到补偿，并判处象征性损害赔偿1美元 [4][5][13] 薪酬方案恢复后的财务与股权影响 - 按2025年12月19日收盘价计算，2018年薪酬方案的价值已从约560亿美元飙升至约1390亿美元 [13] - 该方案规定马斯克可以折扣价格收购约3.04亿股特斯拉股票，约占公司当时已发行股票的9% [15] - 若马斯克行使全部期权，其在特斯拉的持股比例将从约12.4%跃升至股本扩张后的约18.1%，这将显著巩固其对公司的控制权 [15] - 薪酬方案恢复后，据《福布斯》亿万富翁指数显示，马斯克的净资产飙升至7490亿美元，稳居世界首富 [13] 公司的应对措施与新薪酬方案 - 作为对特拉华州法院裁决的回应，特斯拉将公司注册地从特拉华州迁至得克萨斯州，得州政策要求原告需持有公司3%股份才能提起相关诉讼 [9] - 马斯克公开号召其他在特拉华州注册的公司效仿特斯拉迁移注册地，已有Dropbox、Roblox等少数大型公司迁至内华达州或得克萨斯州 [9] - 2025年10月，马斯克在财报会上暗示董事会通过新的2025年薪酬方案 [3] - 2025年11月6日，马斯克的新版薪酬方案获得股东批准，该方案价值高达1万亿美元 [10][16] - 董事会曾警示，若马斯克未能得到理想的薪酬与投票权，其存在离任的可能性 [9] 公司背景与战略转向 - 2018年特斯拉面临Model 3产能爬坡和全年亏损近10亿美元的困境，是公司的生死攸关之年 [2] - 当前特斯拉正经历持续性销量下降的困境 [9] - 在汽车业务面临挑战的背景下，公司认为造车已不够成为破局关键，未来增长将依赖于马斯克押注的AI与机器人业务 [16] - 两轮薪酬方案的落地被视为为马斯克的控制权上锁，以确保其能推动AI与机器人这一新增长极 [16] - 此外，马斯克的航空航天初创公司SpaceX可能即将上市，这为其带来了更多财富增长的可能 [15]