黄金价格创历史新高 - 12月23日，COMEX黄金期货价格升破4500美元/盎司，年内涨幅超71% [1] - 12月23日，现货黄金价格升破4485美元/盎司，年内涨幅超70% [1] - 国内金价同步跟进，水贝黄金销售价格报1009元/克，多家银行积存金实时价格突破1000元/克 [1] 主要交易品种解析 - COMEX黄金是纽约商品交易所的美式黄金期货合约，是全球黄金定价基准之一，市场参与者以大型对冲基金及机构为主 [2] - 现货黄金是国际性投资产品，属于虚拟账面交易，不涉及实物交割，基本实现24小时交易 [2] 市场驱动因素 - 美联储2026年降息预期升温、地缘不确定性增加是黄金价格上涨的支持因素 [3] - 从季度级别看，流动性宽松预期是驱动黄金上行的核心逻辑 [3] - 去美元化趋势、各国央行增持黄金是推动金价走高的长期因素 [3][4] 央行购金行为分析 - 2024年全球央行净增持黄金1045吨，占当年全球黄金产量的21% [4] - 2025年前三季度，全球央行购金量达到634吨 [4] - 截至11月底，中国人民银行黄金储备量2305.39吨，环比增加0.93吨，连续13个月增持 [4] - 世界黄金协会调查显示，95%的受访央行认为未来12个月内全球央行将继续增持黄金，该比例创2019年以来新高 [5] - 全球央行外汇储备中黄金占比约25%，其中发达经济体约30%，新兴市场约15% [5] 市场结构与政策 - 上海黄金交易所发布2026年手续费率安排，多项合约推出费率优惠，包括免收短线平仓手续费等 [3] - 黄金自今年10月后波动率持续下降，金银比值也下降至近5年低位，做多性价比较高 [3] 未来价格展望 - 有观点认为，黄金价格中枢或上移至4500—5000美元/盎司，极端情景可能突破5200美元/盎司 [6] - 明年黄金短期看涨逻辑未改，降息深化、地缘风险、央行增持为主要驱动因素 [6]