事件概述 - 祥源系实控人俞发祥因涉嫌犯罪被警方采取刑事强制措施 其旗下三家上市公司祥源文旅 交建股份 海昌海洋公园同步公告该事件[1][3] - 事件背后是一场涉及约200亿人民币 近万名投资者的理财产品兑付危机[1] - 危机在11月底于浙金中心平台点燃 由祥源控股担保的数百款年化收益率4%-5%的金融产品开始逾期 待兑付规模可能超过200亿 涉及产品200余款[3] 公司背景与商业模式 - 俞发祥从装修业务起家 逐步构建横跨文旅 基建 地产的祥源帝国 总资产号称达600亿人民币[3][4] - 公司擅长资本运作 2017年控股万家文化（后更名祥源文旅） 2019年推动交建股份上市 2023年6月斥资23亿港元收购海昌海洋公园控制权[4] - 公司商业模式存在隐患 用地产高周转为文旅业务输血 再用文旅概念包装资本故事 文旅投入大回报慢 地产行业降温导致整个盘子失衡[4] - 公司过度依赖借新还旧的融资模式 当浙金中心交易资质被取消导致新资金断流 担保链危机随即引爆[4] 财务状况与危机根源 - 公司执行总裁坦言公司一直借新还旧 目前资金链断裂 手中有300亿的地产货值无法售出[3] - 公司被地产滞销和融资断流直接掐断了现金流命脉[3] - 俞发祥及其关联方持有的超过8亿股上市公司股份已被全部司法冻结[4] 事件影响与后续进展 - 俞发祥堂妹 祥源系财务核心人物俞红华已紧急辞去所有上市公司职务[4] - 绍兴市政府工作组已于12月12日进驻祥源控股以稳定局面[4] - 尽管三家上市公司声称经营独立不受影响 但实控人股权若被强制处置 公司控制权可能瞬间崩塌[4] 行业与投资启示 - 评估企业时不能只看表面资产和老板身价 必须深挖其商业模式本质和债务结构[5] - 当一家企业过度依赖融资性现金流而非经营性现金流时 无论其资产多么优质 都可能成为资本游戏中的泡沫[5]