国内成品油价格调整 - 2025年12月22日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别下调170元和165元，为年内最后一次调价[1] - 调价后，私家车加满一箱50升92号汽油少花6.5元，物流行业重型卡车月均燃油成本减少266元[1] - 2025年成品油调价以“三连跌”收尾，全年累计调价25轮，形成“7涨12跌6搁浅”格局，涨跌互抵后汽油吨价累计下调915元，柴油吨价累计下调880元[1] 近期油价下跌原因 - 计价周期内，原油供应过剩担忧加剧，美国原油价格一度收于2021年2月以来最低水平[1] - 原油市场下跌原因包括：在OPEC+逐步增产及需求增量有限背景下，市场整体呈现供应过剩格局[1] - 市场认为未来俄乌问题有望解决，地缘政治局势缓和，对油价形成进一步打压[1] OPEC+供应与市场平衡 - 自2025年4月起，OPEC+逐步退出自愿减产协议，其前期持续增产已对全球原油市场形成较大供应压力[2] - 当前8个OPEC+产油国剩余产能合计约355万桶/日，其中沙特独占约200万桶/日[2] - 国际能源署预计，2026年一、二季度将分别出现499万桶/日和473万桶/日的严重过剩[2] - 原油基本面实质性改善需等待：低油价倒逼OPEC+重启减产、OPEC+持续增产挤压非OPEC+供应空间、或地缘冲突引发供应实质性中断[2] 原油需求前景 - 原油需求侧受经济增长乏力制约，整体前景难言乐观，预计2026年全球原油需求增量仍将受限[3] - 主要需求增长动力仍来自中国、印度等国，欧美地区需求难见起色[3] - 若宏观环境超预期修复，将给油价带来底部支撑[3] 未来油价展望 - 2026年原油市场供给过剩预期将继续给油价带来下行压力[3] - 潜在的OPEC+产量政策调整以及地缘局势变化，可能导致原油供给增量不及预期，减弱市场过剩预期及油价下行幅度[3] - 2026年油价上行风险仍将源于地缘冲突升级[3] - 预计2026年原油价格将进入寻底过程，整体运行中枢将进一步下移，并有望在下半年逐步筑底[3] - 市场继续关注俄乌和平谈判进度，后期地缘风险溢价对原油有一定支撑，原油价格或小幅上涨但空间有限[3]