核心观点 - 国际顶级投行如高盛、瑞银等正改变投资风格，从传统价值投资转向对中小市值、低股价的自动驾驶及智能驾驶产业链公司进行集中布局和题材博弈，利用小盘股的“杠杆效应”和“时间差”策略寻求超额收益 [1][2][12] 外资持仓动向与标的特征 - 星网宇达：2025年第三季度净利润飙升260%，市值仅41亿，吸引高盛、瑞银、摩根士丹利、巴克莱四大投行同步新进或加仓 [1][4] - 浙江世宝：获得高盛、瑞银、法国巴黎银行集体重仓，其线控转向系统（SBW）已获多家主流车企定点，预计2026年量产，单价可达5000元以上，是L3级以上自动驾驶的刚需部件 [8][9] - 其他智能驾驶产业链公司：高盛与摩根士丹利联手在路畅科技、银之杰等亏损公司中“抱团”现身，瑞银则重仓了立航科技（市值16亿）和锦鸡股份（流通市值31亿，股价8.3元） [2][5] - 持仓周期缩短：数据显示，QFII对中小盘股的持仓周期已缩短至2.3个月，体现了快速调仓套利的策略 [5] 投资逻辑与策略分析 - 杠杆效应：外资转向小盘股的核心在于利用其“弹性”，市值30亿以下的公司，仅需千万级资金即可重仓进入前十大股东，少量资金能撬动大幅涨幅 [3][4][5] - 业绩与题材背离：外资选股不完全看业绩，而是基于技术稀缺性进行布局，例如：雷尔伟三季度净利润下降3.08%仍被联合加仓；万隆光电业绩暴跌177%却获三家外资新进；ST赛为在被实施ST且股价腰斩50%后，外资并未撤离 [7] - 技术卡位是关键：被布局的公司虽可能短期亏损，但拥有产业链关键核心技术，如星网宇达的卫星通信和惯性导航技术、康盛股份的L4级Robobus、力盛体育的“天猿”系统等，旨在押注政策放开后的变现机会 [7] - 政策时间差狙击：外资的集体行动踩准了L3级自动驾驶政策开闸节点，在2025年12月中国首批L3级车型获准上路前约3个月（即三季度）就已提前布局，利用全球研究网络打“时间差” [12] - 覆盖产业链全环节：外资布局标的往往具有地域或技术壁垒，如世茂能源是余姚唯一垃圾焚烧处理中心，新中港在嵊州热电市场占96%份额，岩山科技旗下公司拥有全场景智能驾驶方案，通过分散投资覆盖自动驾驶产业链不可或缺的环节 [14] 具体公司业绩与业务亮点 - 浙江世宝：2025年前三季度营收增长35.44%，净利润增长33.66%，经营现金流激增40.8倍，客户覆盖蔚来、理想、小米及戴姆勒等，其转向系统单车配套价值从传统车型的1000元提升至电动智能车的3000元 [9][10] - 星网宇达：2025年第三季度净利润同比暴增260% [1] - 瑞银成功案例：瑞银在2025年成功捕获21只翻倍股，其中上纬新材涨幅接近20倍 [2]