文章核心观点 - 2025年全球石油市场在地缘政治动荡中表现出异常的平静 油价波动区间狭窄 核心原因是全球能源供应极为充裕 使得市场对地缘政治风险的敏感度显著降低 [1][3][5] 地缘政治事件与市场反应 - 2025年6月12日以色列轰炸伊朗境内多处设施 6月22日美国发起“午夜铁锤行动”打击伊朗核设施 这一度被视为可能导致油价飙升至三位数的“末日场景” [1] - 以伊战争期间 布伦特原油价格从6月12日的每桶69美元上涨 一周后触及每桶78.85美元的峰值 随后迅速回落 到6月24日停火协议达成时已回归战前水平 峰值未超过2025年年内最高水平 [2] - 2025年全年石油期货价格在每桶60美元至81美元的相对狭窄区间内波动 波动区间比前一年更为狭窄 [3] - 2022年俄乌冲突初期 油价在两周内从约每桶70美元飙升至近每桶130美元 并持续高于冲突前水平近一年 与2025年的市场反应形成鲜明对比 [3] - 2025年4月乌克兰袭击俄罗斯炼油厂和出口码头 以及10月美国对俄罗斯两大石油公司实施全面制裁 均仅引发有限且短暂的油价上涨 [4] 全球能源供应状况 - 全球石油和天然气供应极为充裕 是市场保持平静的主要原因 [5] - 美国成为全球最大的石油和液化天然气生产国及出口国 其9月原油日产量攀升至1384万桶的历史峰值 [5] - OPEC+在结束多年减产后于2025年全年持续增产 美洲地区的非欧佩克国家如阿根廷、加拿大、巴西和圭亚那也提高了产量 [6] - 国际能源署预计 强劲的产量增长将在2026年造成每日近400万桶的巨额供应过剩 且局面可能延续至次年 [6] - 当前油价水平仍足以让美国页岩油生产商及其他产油商维持甚至扩大产量 OPEC+已计划未来数年加速投资以扩大产能 [6] 市场动态与潜在风险 - 在供应充裕的时代 仅靠地缘政治担忧已不足以撼动市场 需要实际供应量出现实质性变化才会引发市场恐慌 [7] - 面对全球供应增加 OPEC可能会逆转增产决定 同时关于以伊再次发生冲突的猜测也可能加剧紧张局势 [7]