2025年美国医疗保健行业表现与驱动因素 - 截至2025年末 美国医疗保健板块已从防御性板块转变为市场主要领导者 其表现持续挑战标普500指数 而标普500指数年内回报率约为15% [1] - 生物科技等子板块表现显著超越大盘 其中标普500生物科技行业指数年内已上涨23.2% [1] - 行业上涨由多个强劲趋势驱动 包括GLP-1类药物突破性创新与采用 创造了数十亿美元的市场机会并重振了整个医疗生态系统的投资者兴趣 [4] - 人工智能技术整合超越炒作阶段 应用于临床记录、药物发现和管理流程 美国生物技术公司成功集成自主AI系统以大幅缩短药物发现时间 从而显著提高利润率 [5] - 行业非周期性特质和人口结构顺风提供缓冲 美国人口老龄化带来的长期结构性需求确保了医疗使用和支出的稳定增长 [6] - 行业盈利表现强劲 第三季度公司盈利超出预期13% 远高于大盘7%的超预期幅度 为至少两年来的最高超预期率 [7] - 并购活动活跃 由私募股权和大市值药企现金储备推动的战略收购重振了行业 例如强生以146亿美元收购Intra-Cellular Therapies 以及辉瑞通过竞标以高达100亿美元收购肥胖症药物制造商Metsera [8] 2026年行业展望 - 预计医疗保健行业增长将在2026年持续 增长将由非急性护理环境、基于价值的护理模式和健康服务技术引领 [9] - 随着公司寻求规模和新的能力 战略并购活动可能会加速 [9] - 在人口老龄化、医疗支出增加以及FDA有望创下审批记录的背景下 该行业有望在2026年持续跑赢大盘 [9] - 行业仍需应对持续挑战 包括劳动力短缺、成本上升、持续的监管审查以及关税影响 德勤的一项调查显示39%的高管预计关税将影响其2026年战略 [11] 美国医疗保健ETF概览 - 通过ETF进行多元化投资是应对行业复杂环境的审慎策略 可降低与单一公司药物试验或监管决定相关的风险 [12] - State Street Health Care Select Sector SPDR ETF 资产管理规模为402.8亿美元 投资于60家美国公司 覆盖多个医疗子行业 前三大持仓为礼来、强生和艾伯维 年内上涨14.1% 费率为8个基点 [13][14] - Vanguard Health Care ETF 净资产为177亿美元 投资于美国医疗保健公司 前三大持仓为礼来、艾伯维和强生 年内上涨15.3% 费率为9个基点 [15] - iShares U.S. Pharmaceuticals ETF 净资产为8.414亿美元 投资于55家美国制药公司 前三大持仓为礼来、强生和百时美施贵宝 年内大幅上涨32% 费率为9个基点 [16]