CBOE环球市场公司近期表现与交易动机 - 尽管CBOE公布了良好的财报，但在过去6周里，其股价表现相对不佳，不仅落后于其他一些交易所，也落后于金融板块[2] - 基于相对表现不佳的策略指标，决定对CBOE进行获利了结，尽管个人在该投资上实现了盈利[1][2] - 摩根士丹利重申了对CBOE的“低配”评级[5] 对CBOE及波动率市场的未来展望 - 预计到2026年，波动率将大幅上升，即使在牛市中也如此，因此不建议做空波动率[3] - 目前VIX指数处于年内低点，低于15[2] - 市场对期权（特别是opinion options）的使用抱有非常强烈的热情，且认为CBOE在2026年会表现良好[4][5] 其他交易所及金融公司的表现与观点 - 摩根士丹利重申对纳斯达克的“超配”评级，目标价定为111美元[6] - 摩根士丹利重申对CME集团的“超配”评级，目标价定为320美元[6] - 纳斯达克被视为该群体中的“皇冠明珠”，其受益于IPO活动、更多数据服务、上市活动、交易等多种增长途径[8] - 嘉信理财也被摩根士丹利重申“超配”评级，目标价148美元，但其业务模式（主要来自现金余额利差等）与交易所不同，受利率环境影响更大[6][7] 不同交易所的业务驱动因素差异 - 纳斯达克等交易所的业务在股市上行方向更有助益[7] - CBOE的业务则在波动率上升时表现更好[7] - 交易所业务的共同驱动因素可能是市场活动量的增加[7]