全球能源贸易格局变动 - 美国对俄罗斯原油实施“终极制裁”后，印度作为俄罗斯原油最大买家迅速退出市场，导致俄罗斯原油出口流向发生重大转变 [1] - 大量满载乌拉尔原油的油轮转向驶向中国港口，贸易流动呈现非正常状态 [1] - 俄罗斯为维持现金流，正以极低价格出售原油，每桶售价低于30美元，远低于其财政预算所需价格 [1] 俄罗斯能源财政困境 - 俄罗斯财政状况面临巨大压力，前11个月油气收入同比暴跌21% [1] - 原油销售受阻将导致其现金流立即断裂，迫使俄罗斯进行低价抛售 [1] 中国原油进口策略调整 - 中国在11月从俄罗斯的原油进口量环比大幅减少36%，显示出进口策略的主动调整 [3] - 同期中国大幅增加了从沙特的原油采购，以分散供应源并管理制裁相关风险 [3] - 中国的战略石油储备雄厚，为其在采购中提供了强大的议价资本和战略定力 [3] 中国国内油价形成机制 - 中国国内成品油价格挂钩国际一篮子原油价格，并非由单一油源成本决定 [5] - 原油成本仅占成品油价格的一部分，炼化、税费、运输等刚性成本居高不下 [5] - 国家能源安全战略优先，不会因短期低价原油而改变定价机制 [5] 全球能源博弈态势 - 当前能源博弈态势为印度退出、俄罗斯陷入困境，而中国保持战略定力并掌握主动权 [5] - 中国在全球油气市场波动中稳健掌控自身能源进口策略与节奏 [5]