2026年市场展望与主题 - 预计2026年市场将呈现波动加剧但整体尚可的格局 历史数据显示连续三年强劲上涨后往往跟随一个表现不错的年份 但模式将更为震荡 [2][3] - 市场内部将出现快速轮动 这一趋势在过去几个月已开始显现 市场领涨板块出现显著切换 并可能持续 [3] - 市场环境将为主动投资相对于被动投资 等权重策略相对于市值加权策略 以及全市值范围内的机会创造更公平的竞争环境 但过程将是间歇性的而非线性 [4] 市场领涨板块的轮动 - 近期领涨板块已部分从巨型市值长期成长股转向周期性板块 例如金融和部分可选消费 [5] - 部分近期领涨领域可能具有持续性 例如医疗保健和金融 [6] - 即使在广义的科技领域内（包括部分归类于通信服务的股票） 也出现扩散迹象 领涨的并非都是新兴公司 [6] 行业内部表现分化 - 行业内部出现更多分化 例如 年初至今表现最好的五只股票中包含西部数据、闪迪和希捷 [7] - 在人工智能相关板块内部 个股表现也存在差异 例如英伟达仍是标普500回报的最大贡献者 但这主要源于其巨大市值的乘数效应 其年初至今价格表现在所有股票中仅排名第83位 [7][8] - 投资者需区分对市值加权回报的贡献与单纯的价格表现 从价格表现角度看 机会池正在扩大 [8] 政治因素对特定行业的影响 - 政治角度（无论是行政部门的言论还是实际的政策变动提议）将成为市场波动性的驱动因素之一 例如近期总统对保险公司的批评 [9][10] - 政治因素（如政府入股公司或抨击特定行业）是波动性驱动方程中不可忽视的组成部分 [11] 整体市场波动性驱动因素 - 预计2026年整体不会出现单边线性的大幅波动 但会出现间歇性的波动期 [10] - 部分波动将由传统基本面因素驱动 例如财报季的业绩表现（营收或盈利是否超预期） [10] - 市场将高度关注企业利润率和实际生产率统计数据 [11]