文章核心观点 - 全国保交楼工作取得关键性进展，截至2025年10月，已实现交付超过750万套已售难交付住房，行业存量风险正加快出清 [1] - 保交楼工作已形成“政策性资金托底、制度设计保障、市场主体盘活”的清晰纾困路径，并通过“白名单”贷款、共益债、AMC与代建协同等多种方式引入资金，全国“白名单”项目贷款审批金额已超7万亿元 [5][6][7] - 目前约80%至90%的已售住房已完成交付，剩余多为债权关系复杂、资产处置难的“硬骨头”项目，行业工作重心正从保交付攻坚转向存量项目重启与行业新发展模式构建 [8][9] 保交楼进展与成果 - 截至2025年10月，全国已实现交付超过750万套已售出但难交付的住房 [1] - 头部房企交付成果显著：碧桂园自2022年以来累计交付房屋超过180万套；融创中国在2022年至2024年间累计交付约66.8万套 [4] - 企业层面交付压力显著缓解，融创中国表示2025年集团层面的交付任务已明显下降，保交楼工作正进入收官期 [4] - 具体项目案例显示交付节奏恢复，如远洋集团天津博御园项目提前一个月交付，其在天津区域2024至2025年累计交付9个批次、3714户 [2][3] 资金支持与纾困机制 - 政策初期注入专项资金：2022年央行推出3500亿元保交楼专项借款，并设立2000亿元保交楼贷款支持计划，以撬动商业银行配套融资 [6] - 建立房地产融资协调机制与“白名单”项目贷款：该机制通过项目维度筛选，将项目与房企集团风险切割，全国“白名单”项目贷款审批金额已超过7万亿元 [6] - 引入“共益债”安排：在破产重整程序中为新资金提供优先清偿的法律保障，降低了增量资金的风险顾虑，使部分复杂项目得以重启 [6][7] - 形成多元化市场主体参与格局：地方政府纾困基金、资产管理公司（AMC）进行债务重组与资产整合，代建企业保障建设质量与效率，共同盘活项目 [7] 当前难点与后续处置 - 剩余待交付项目约占已售住房的10%至20%，多为推进难度最大的“硬骨头”项目 [8] - 难点项目特征复杂：部分项目债权关系盘根错节，涉及多重抵押与诉讼；部分项目因产权或抵押权问题导致“交房难交证” [8] - 区域进度存在分化：一二线城市项目因货值高、市场基础好，易形成资金正向循环；三四线城市项目则面临回收周期长、风险收益不匹配的挑战 [8] - 针对性处置路径包括：司法重整、市场化并购、引入AMC、货币化安置，以及地方政府或国资平台对存量土地与项目进行收储回购，回笼资金定向用于保交楼 [8][9] 行业影响与发展方向 - 保交楼攻坚战取得关键性成果，正推动行业运行机制重塑，现房销售、“交付即办证”等制度安排成为新的行业规则 [9] - 完成保交楼任务的房企，工作重心转向存量土地和未开发项目的重启，通过债务置换与引入增量资金恢复自身造血能力 [9] - 行业正迈向更加安全、可持续的新发展模式 [9]